资产配置跟踪周报：科创一枝独秀 资金加速轮动

大类资产总览

• 权益市场：A股延续分化格局，科创50周涨5.57%领涨，上证指数跌0.54%。电子行业涨6.56%领跑，农林牧渔、石油石化跌超4%。资金从通信等前期热门板块撤离，转向电子等短期强势领域。科技板块内部分化加速，但主线仍保持强势。
• 债市：债市先涨后跌，10年期国债收益率周降0.7bp至1.746%。资金面边际收敛，受缴税、国债发行等因素影响，资金面转紧。长端债可逢调整关注，短端需警惕资金面扰动。
• 商品市场：原油周初冲高后回落，因美伊和谈预期升温，全周跌。有色金属受美债收益率及美元走强压制下行，贵金属承压。

权益市场观点

• 核心观点：科创50逆势大涨，市场呈现“强者恒强”和“内部轮动加快”特征。电子行业获资金持续流入，通信行业资金大幅流出。市场波动偏向资金博弈，科技主线依然强势。
• 配置建议：短期聚焦电子、半导体等AI算力核心方向，中长期主线仍在科技。红利板块可长期作为底仓。

债市观点

• 核心观点：债市受经济数据和经济数据不及预期及资金面收敛影响，呈现“先强后弱”格局。
• 配置建议：长端可逢调整关注，短端需警惕资金面扰动，建议保持灵活。

商品市场观点

• 核心观点：原油走势剧烈，受地缘风险和美伊和谈预期影响。有色金属和贵金属承压。
• 配置建议：黄金、有色可等待回调后布局，原油短期警惕波动风险。

风险提示

• 热门板块资金大幅流出、美债收益率高位运行、地缘局势反复。