汽车行业周报：Optimus V2.5拟人化步态进步明显，期待V3发布效果

核心观点

• Optimus V2.5进展与产能规划：特斯拉Optimus V2.5步态拟人化取得明显进展，试生产线在加州弗里蒙特工厂首次亮相。弗里蒙特工厂将全面改造为Optimus专属产线，设计年产能100万台；得州超级工厂正在筹备第二代生产线，设计年产能达1000万台，预计2027年夏季投产。
• 上海“十五五”人形机器人计划：上海将推动10万台人形机器人进工厂，主要措施包括推动制造业智能化转型、支持AI赋能生产性服务业、推动AI4S变革科研范式、加快AI全栈技术创新、强化政策和要素供给。
• 具身智能产业爆发节点：类比新能源汽车产业发展规律，预计2030年将成为具身智能产业的关键爆发节点，实现核心技术国产化及各场景规模化落地。

关键数据

• 人形机器人板块市场表现：华鑫人形机器人指数2025年以来累计收益率119.3%，本周涨3.48%，成交量占中证2000指数成交量的33.1%，位于2025年以来的89.0%分位。
• 汽车板块市场表现：中信汽车指数本周跌0.3%，跑赢大盘0.01个百分点。汽车概念板块中，智能汽车指数表现较好，本周涨2.0%。
• 行业数据：5月1-17日全国乘用车市场零售同比去年5月同期下降23%，厂商批发同比下降18%。本周钢铁、铜、铝、橡胶价格降低。

投资建议

• 机器人板块整体位置适中，T链催化逐步推进，Optimus v3预计年中发布，看好板块持续性行情。
• 建议在V3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会。
• 建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商。

推荐标的

• 关节总成：新泉股份、拓普集团、双林股份。
• 丝杠：双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特。
• 灵巧手：德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器。
• 电机：德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气。
• 减速器：凯迪股份、飞亚达，关注易实精密、翔楼新材。
• 传感器：亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙。
• 轻量化：模塑科技、恒勃股份、维科精密，关注恒辉安防。

风险提示

• 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期。