北交所定期报告：次新股迎来热潮，关注成长主线

行情回顾

本周北证50指数下跌3.70%，沪深300指数下跌0.30%，创业板指数上涨0.24%，科创50指数上涨5.57%。

行业重要新闻

• 八部门启动为期2年的非法跨境证券期货基金经营活动集中整治，全面叫停境外机构在境内非法开展的营销、开户、交易等业务，设置2年过渡期。
• 中美同意开展人工智能政府间对话，推动人工智能发展和治理。
• 恒生指数纳入极兔速递、百济神州、中国铝业，恒生科技指数纳入MINIMAX-W、智谱。
• 上海移动推出Token通用服务，1元可购40万Tokens。

北交所市场表现

• 北证A股成分股共315个，平均市值达28.81亿元。
• 本周北证A股日均成交额达285.63亿元，较上周下降29.65%，区间日均换手率为4.69%，环比微减0.35pct。
• 北证A股在换手率等指标方面优于科创板、上证主板等主要市场，但在成分股个数、平均市值和成交金额等方面仍有提升空间。

本周新股&即将上市新股情况

• 本周上市：嘉辰智能、朗信电气。
• 下周暂无即将上市的新股。

观点

• 当前调整是短期影响，市场可能先短期反弹再做震荡调整，随后可能再次迎来向上机遇。
• 北交所次新股迎来热潮，北证50指数受一定程度压制，科创板部分次新股表现亮眼，如中科仪、锐翔智能等。
• 重点关注稀缺成长主线：AI算力上游配套、高端特种新材料、半导体设备及耗材、军工精密配套、新能源细分零部件。
• 重点关注优质次新主线：近1年上市、募投项目落地期、估值合理、业绩释放拐点明确的次新标的。

投资建议

• 建议关注科技成长与优质次新标的。
• 北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为62.31/79.11/14.23/41.22/205.44倍。

风险提示

• 政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。