股指早报：外围大涨背景下，无利空消息A股跳水

海外方面

• 美国经济数据：4月新屋开工总数年化为146.5万户，高于预期但低于前值；5月标普全球制造业PMI录得55.3，高于预期和前值，服务业PMI录得50.9，低于预期和前值。数据显示美房地产市场韧性，服务业回落，制造业回升，整体经济保持韧性。
• 美伊冲突：伊朗最高领袖指示接近武器级的铀必须留在伊朗境内，后被高官驳斥，称没有发布新命令。特朗普表示伊朗局势冲突很快将会结束。美伊双方在浓缩铀、霍尔木兹海峡等问题上难以快速达成一致，预计将长期处于停火拉锯状态。金融市场关注10年期美债收益率，4.6%是影响市场风险偏好的分界点。

国内盘面

• 周四市场高开低走下跌2.04%，深成指下跌2.07%，呈现早盘大反弹，午后跳水走势。在外围大涨且无利空消息背景下，A股单边跳水，机构资金保持净流入，主力资金大幅流出，K线形态疑似量化集中踩踏。仅银行和汽车上涨，通信、计算机、电子等板块跌幅居前。
• 市场分析：A股放量大跳水，需震荡消化量能，跌幅空间有限，需熬时间。5月底至6月市场风险偏好将被压制，若市场继续惯性杀跌则无需跟随，可等待修复后再调仓或减仓。

期货市场跟踪

• 图表显示沪深300、上证50、中证500各合约基差、跨期价差等指标处于相对稳定区间，无明显趋势变化。

现货市场跟踪

• 市场风格对指数涨跌影响：大盘股表现相对稳定，中小盘股波动较大。
• 估值：主要指数估值处于历史相对低位区间。
• 交易活跃度：两市周日均成交量和换手率略有波动。
• 股债相对回报：股债回报差距不大。
• 港股通：北向资金呈净流出态势。
• 两融余额：两融余额继续增长，交易净买额占比有所下降。

流动性跟踪

• 央行公开市场操作：货币投放与回笼基本平衡。
• Shibor利率：各期限Shibor利率略有波动，整体保持稳定。

研究结论

• 美伊冲突短期内难以解决，市场风险偏好受压制，A股需震荡消化量能，跌幅空间有限。建议等待市场修复后再操作。