股指期货早报：隔夜外围风险与滞胀概念齐涨，开年A股大涨

核心观点与关键数据

海外方面：

• 美国制造业PMI降至47.9，低于预期，暗示制造业走弱，提升美联储降息可能性。
• 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示失业率可能上升，认为利率接近中性，暗示后续可能降息。
• 周末委内瑞拉事件后，市场呈现美元指数下跌，美债、黄金、美股上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币贬值，VIX指数下跌，原油和铜、铝等大宗商品上涨。
• 委内瑞拉局势：多艘油轮驶离委内瑞拉水域，雪佛龙恢复输油至美国；瑞士冻结马杜罗及其亲信资产；罗德里格斯就任代总统；哥伦比亚总统称将“拿起武器”；马杜罗不认罪，法官要求3月17日再次出庭。

国内盘面：

• 周一市场高开高走，指数与个股齐涨，权重股涨跌互现，题材行情为主。
• 热点由商业航天转为脑机接口，受马斯克表态刺激，情绪驱动明显。
• 板块方面，传媒、医药生物、电子、非银金融、计算机涨幅居前，石油石化、银行、交通运输、商贸零售下跌。
• 消息面上，外交部回应中委合作受国际法和两国法律保护，无论政局如何，中方深化合作的意愿不会改变。

市场走势：

• 隔夜外围美元下跌，其余资产上涨，风险资产波动不大，大宗与美股齐涨，反映开年市场主要逻辑未明确。
• 国内A股开年跳空高开放量上涨，再度站上4000点，走势超预期，指数快速上扬。

期货市场跟踪：

• 沪深300、上证50、中证500各合约基差和跨期价差整体呈平稳走势，无明显趋势。

现货市场跟踪：

• 估值方面，主要指数估值处于历史较低分位数。
• 量能方面，市场周日均成交量和换手率有所回升。
• 股债相对回报方面，股票市场表现优于债券市场。
• 港股通资金流向显示净卖出。
• 两融余额继续增长，交易净买额占A股成交额比例有所提升。

流动性跟踪：

• 央行公开市场操作货币净投放有所增加。
• Shibor利率水平整体稳中有升。

研究结论

• 开年市场主要逻辑尚未明确，但A股走势超预期，呈现震荡上行趋势。
• 关注题材机会和券商板块。
• 隔夜外围市场反映美联储降息预期，国内市场情绪驱动明显。
• 中委合作受法律保护，中方深化合作的意愿不会改变。