电子布景气持续上行，传统建材逐步筑底：建材行业2025年及2026年一季报综述

2025年建材行业整体营收和利润普遍下滑，仅玻纤板块实现营收和利润双增。2025年建材样本企业合计实现营业收入5842.6亿元，同比下降3.9%；归母净利润185.9亿元，同比下降22.5%。玻纤板块营收676.0亿元，同比提升21.6%；归母净利润60.4亿元，同比提升82.9%。其余板块均承压，其中新材料营收小幅增长但利润同比下滑，早周期板块营收小幅下滑但利润下滑幅度较大。

2026年一季度行业分化复苏，消费建材和玻纤表现相对较好。2026年一季度样本企业实现营收1215.1亿元，同比下降0.4%；归母净利润41.3亿元，同比增长5.7%。消费建材板块营收331.55亿元，同比增长8.51%；归母净利润23.44亿元，同比增长30.40%。玻纤板块营收169.78亿元，同比增加20.52%；归母净利润23.06亿元，同比增加75.11%。

分板块来看，水泥板块2025年利润端持续探底，2026年一季度收入小幅承压，利润依旧探底。玻璃板块2025年营收同比下降10.1%，利润空间大幅收窄，2026年一季度同比延续业绩下滑态势。早周期板块2025年营收同比下降6.9%，归母净利润为-7.5亿元，2026年一季度仍有压力，但营收降幅收窄。新材料板块2025年营收308.6亿元，同比增长3.3%，归母净利润9.4亿元，同比下降43.3%，2026年一季度营收小幅下滑，利润率仍然承压。

投资建议：建议关注中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材等玻纤企业；三棵树、北新建材、东方雨虹、科顺股份等消费建材企业；海螺水泥、华新建材、天山股份等水泥企业；信义玻璃、旗滨集团、南玻A等玻璃企业；凯盛科技、上海港湾、山东药玻等其他领域企业。 风险提示：地产基本面修复不及预期；存量房需求释放不及预期；成本上涨超过预期；供给边际恶化。