银行业2025年一季报综述：业绩筑底曙光初现

总体回顾：2025年一季度上市银行营收和归母净利润均同比下降，主要原因是其他非息收入增速回落和拨备平滑利润力度减弱。大行主要受拨备平滑力度减弱影响，中小行则主要受债市波动影响。

净息差：同比降幅收窄，各类型银行趋势一致。一季度上市银行整体净息差同比下降13bps至1.43%，降幅较去年收窄。预计全年净息差降幅将小幅收窄至10-15bps。各类型银行净息差走势基本一致。

资产质量：整体压力有所减轻，大行拨备平滑利润空间仍较大。不良率、关注率、逾期率均稳中回落，不良生成率稳定。拨备计提力度减弱，拨备平滑空间不足。大行仍有充裕的拨备反哺利润空间，其他银行空间不足。

资产规模：整体增速回落至正常水平，城商行仍保持较高增速。一季度末上市银行总资产同比增长7.5%，与行业ROE及分红率对应的内生增速接近。城商行资产增速较高。

非息收入：手续费净收入见底，其他非息收入拖累业绩。手续费净收入在低基数下见底，对净利润影响不大。其他非息收入受市场利率上升影响增速明显下降，成为主要拖累项。

行业展望：2025年或是此轮业绩下行周期的尾声。当前银行基本面承压，主要是债市波动带来的其他非息收入减少压力，以及中小银行拨备平滑利润空间不够充裕的压力。预计2026年行业收入和利润增速有望拐点向上。

投资建议：行业方面，维持“优于大市”评级。个股方面，短期内高股息主线个股胜率占优，推荐招商银行、江苏银行等。全年来看，顺周期属性更强的高成长个股更占优，推荐招商银行、宁波银行、常熟银行、苏州银行等。

风险提示：若宏观经济大幅下行，可能对银行业产生负面影响，如净息差、资产质量等。