国星宇航递交港股上市申请书,AI卫星发展提速。公司作为中国民营航天企业中AI卫星发射数量第一,2025年实现营业收入7.03亿,同比+27%,净亏损2.56亿,经调整净亏损1.57亿。收入主要来自卫星及相关服务(同比增长182%),其中AI智算卫星收入2.25亿(同比增长189%)。公司交付AI智算卫星12颗,平均售价1873万元/颗,平均成本1731万元/颗;在手AI卫星订单37颗,合约总值12.31亿元;已获60颗卫星发射核准,3156颗卫星频谱及轨道已获国际电联审批。星基解决方案板块稳步发展,2025年新增合约20份,合约总值4.45亿元。看好太空算力卫星产业链,相关标的包括起帆电缆、震裕科技、明阳智能。风险提示包括技术进度、下游需求、政策支持及市场竞争。