市场分析
- 伊朗局势：美国、以色列与伊朗冲突持续，影响原油、LPG和航运板块。油价上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧。中东天然气供应中断影响亚太电力和能源供应，并通过成本、化肥等路径传导至农产品。
- 全球加息担忧：美联储主席提名人凯文·沃什主张“降息+缩表”的货币政策，美国4月CPI同比3.8%，核心CPI涨幅扩大至2.8%。加息担忧拖累全球股指及商品，需关注情绪发酵风险。
- 国内政策：中国4月PMI录得50.3，生产回升但新订单增速回落。出口、进口均超预期增长，社融新增6200亿元，人民币贷款减少100亿元。工业增加值同比增长4.1%，装备和高技术制造业增长较快。社零同比增速0.2%，除汽车外零售额增长1.8%。一线城市二手房价环比连续第二个月上涨，二三线城市房价降幅收窄。中共中央政治局强调增强货币政策前瞻性灵活性，保持流动性充裕，并继续强调“反内卷”。中美、中俄元首访华达成经贸成果，包括成立贸易理事会和投资理事会，推动扩大双向贸易。
商品分板块
- 短期：伊朗及油价主导商品波动，有色板块、贵金属和油价呈反相关。通胀上升带来降息计价下降和衰退风险，需警惕宏观叙事变化。
- 能源：阿联酋退出OPEC+，逐步提高石油产量，油价波动或将加剧。
- 农产品：关注厄尔尼诺气候预期和减产影响。美国冬小麦干旱、玉米带暴雨等天气扰动发酵，油脂谷物供应风险溢价抬升。
- 黑色：关注国内政策预期和低估值的修复可能。
策略
风险
- 地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。
要闻
- 美国总统特朗普推迟袭击伊朗，要求伊朗不能拥有核武器。
- 凯文·沃什将宣誓就任美联储主席，接替鲍威尔。
- 美国冬小麦产区天气担忧，优良率降至27%。
- 美国冬小麦产量将降至54年来最低，优良率低于30年来新低。
