核心观点与关键数据
- 外盘植物油：白宫白皮书称中国将加大美国农产品采购，美国豆油库存下降，美豆油偏强运行；国际油价强势，马棕榈油振荡为主。
- 国内油脂库存：截至2026年第20周末，国内三大食用油库存总量208.73万吨，环比增4.49%，同比增5.98%。豆油库存91.28万吨（环比增1.81%，同比增24.39%），棕榈油库存79.12万吨（环比增10.63%，同比增158.06%），菜油库存38.34万吨（环比降0.65%，同比降58.74%）。
- 现货价格：张家港豆油均价8770元/吨（环比涨40元），基差182元/吨（环比跌73元）；广东棕榈油均价9470元/吨（环比涨30元），基差-202元/吨（环比跌66元）；江苏菜油10100元/吨（环比涨80元），基差311元/吨（环比跌132元）。
- 油粕比：主力豆油和豆粕合约油粕比2.83。
市场逻辑
- 外盘：美豆油受采购预期和库存下降支撑，马棕榈油跟随国际油价振荡。
- 国内：大豆到港油厂开机率回升，市场需求清淡，豆油垒库，基本面利空；棕榈油宏观驱动，跟随马棕和原油；菜油进口量大幅增加（5-6月预估128万吨），供应偏空且无价格优势，需求清淡。
- 综合：宏观不确定性存在，季节性供应压力显现，消费淡季。外盘植物油偏强，内盘受支撑但弱于外盘，维持中期高位振荡。
交易策略
- 单边：中期振荡，滚动操作。前两日多单逢高离场，等待调整后买入。合约压力位与支撑位：
- Y2609：压力8900，支撑8358；
- Y2701：压力8794，支撑8288；
- P2609：压力9993，支撑9200；
- P2701：压力10800，支撑9174；
- OI2609：压力10000，支撑9566；
- OI2701：压力10060，支撑9095。
重要事项
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