现货及基差
- 豆油：张家港豆油现货均价8640元/吨，基差536元/吨，环比上涨36元/吨；广东棕榈油现货均价9080元/吨，基差54元/吨，环比下跌84元/吨；棕榈油进口利润为-335.9元/吨；江苏菜油现货价格9870元/吨，基差726元/吨，环比下跌41元/吨。
- 油粕比：主力豆油和豆粕合约油粕比2.97。
外盘及基本面
- 国际油价：中东局势不稳，国际油价反复，但美国生物柴油政策制衡美豆油跌幅；1月马棕产量下降，库存预期下降，期价振荡；豆油产量高，库存减幅有限，节前基差报价稳定，节后补库支撑但需求淡季和500万吨大豆拍卖传闻或致基差承压。
- 棕榈油：产量下降和出口增加利多，但库存高达290万吨，压力较大。
- 菜籽油：加拿大油菜籽反倾销调查最终裁定倾销幅度5.9%，市场预期关税维持14.9%，油厂加菜籽远月买船积极，远月合约承压。
机构预测
- AgRural：巴西2025/26年度大豆产量预计1.81亿吨，比2024/25年度提高5.54%，收获进度4.9%。
- BAGE：阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，生长状况良好，二季大豆播种进度71.9%。
库存数据
- 豆粕：库存90.68万吨，环比下降4.35%；合同量499.37万吨，环比下降13.24%。
- 菜粕：库存12.00万吨，持平；合同量0.00万吨，持平。
- 大豆：库存684.83万吨，环比下降34.35万吨，去年同期445.20万吨。
- 油菜籽：库存12.00万吨，持平，去年同期53.60万吨。
进口大豆拍卖
- 拍卖情况：1月13日拍卖1139605.33吨，成交比例100%，成交均价3809.55元/吨，交货日期2026年3月1日-2026年4月30日。
榨利及成本
- 榨利：美豆2月盘面榨利-466元/吨，现货榨利-116元/吨；巴西2月盘面榨利-112元/吨，现货榨利239元/吨。
- 到港成本：美湾2月船期到港成本3988元/吨，巴西2月船期成本3698元/吨；加拿大2月船期CNF报价532美元/吨；油菜籽广州港到港成本4489元/吨，环比下跌36元/吨。
市场逻辑及交易策略
- 市场逻辑：美豆因中美领导人通话预期采购4500万吨及生柴需求上升延续强势，但春节假期部分机构减仓；巴西大豆销售压力增大，进口成本下行；500万吨大豆拍卖传闻扰动市场；现货节前备货尾声，节后需求淡季；菜粕因加拿大油菜籽反倾销调查油厂加船积极，远月承压。
- 交易策略：双粕窄幅振荡为主，日内交投，方向不明确。
重要事项
- 本报告信息源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不保证准确性及完备性，投资者据此决策自行承担风险。
