居然智家机构调研纪要

居然之家2026年业绩规划聚焦家居主业提质增效，计划提升招商能力、推动传统卖场转型、强化线上线下营销、优化店面体验，并提升直营店和加盟店经营质量。智能家居体验中心已开业32个，与传统卖场区别在于聚焦智能家居品类、强体验和高引流。公司认为二手房、旧房整装需求上升可有效对冲新房下滑影响，核心城市直营店出租率稳定，商户撤场率处于合理偏低区间，后续无大范围租金减免计划。智慧家2025年销售额67.4亿元，同比增长6.6%，智能汽车销售额3.4亿元，同比增长192%，未来将扩大3C零售和智能汽车供应链优势，提升利润率。洞窝2025年下半年转型为全产业链基础能力服务商，收入多元化，盈利质量改善，力争2026年实现盈亏平衡。公司为应对净利润下滑采取多项措施，包括深化家居主业、强化智能终端销售、提升购物中心和加盟店经营质量、优化百货超市业务、调整组织架构等。市值管理方面，公司重视提升企业价值，拟使用公积金弥补亏损，未来适时调整分红政策，与阿里巴巴合作密切，共同推进数字化项目和合资平台。公司2024及2025年度未进行现金分红，2026年4月董事会已审议使用公积金弥补亏损议案，将研究现金分红、股份回购等措施。针对股价下跌和“压盘”疑虑，公司否认存在自买自卖或操纵股价行为，已建立内控机制防范风险。公司原实际控制人相关风险已解除，渡过困难时期，正推进主业提质增效。公司已开展中信建投-居然智家持有型不动产资产支持专项计划，拟盘活北京北四环智能家居体验中心物业，拓宽融资渠道，增强资金安全性。