铁矿日报：供应逐步恢复，盘面弱势

一、市场行情态势回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约收于798.5元/吨，跌0.56%，成交23.4万手，持仓量65.9万手，沉淀资金115.84亿。下方支撑790元/吨，上方压力810元/吨，短期震荡偏弱，关注下方支撑测试。
• 现货价格：青岛港PB粉跌4元至773元/吨，超特粉跌4元至630元/吨，掉期主力107.7美元/吨（跌0.55），现货微跌。
• 基差价差：青岛港PB粉基差29.5元/吨（小幅走扩），6-9价差22元，9-1价差18.5元。

二、基本面梳理

• 供应端：巴西港口罢工事件存扰动，季节性回升预期仍在，但发运恢复后供需压力边际增加，累库压力或将回归。
• 需求端：铁水产量偏稳，盈利率增加，节后终端需求旺季支撑力度待观察。
• 宏观与风险：美伊冲突前景反复，燃料短缺担忧持续，但短期柴油风险不大；中美会面和美联储换届等事件交易暂结束，市场情绪走弱。

三、宏观层面

• 国内：4月社融和投资偏弱，传统信贷需求不强，直接融资偏强（新经济依赖资本市场）。
• 海外：经贸尾部风险降温，通胀与利率约束增强。

四、观点总结

• 基本面：供应逐步恢复导致压力增加，铁水产量稳但需求支撑力度待考，库存或累库；长期宽松压力仍存，盘面震荡偏弱调整。
• 交易机会：关注累库压力回归后的逢高做空机会，美伊冲突等宏观事件风险需持续跟踪。