铁矿日报：供应逐步恢复，盘面偏震荡

一、市场行情态势回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约收于809.5元/吨，跌7.5元/吨，跌幅0.92%，成交24.5万手，持仓量69.5万手，资金123.79亿。下方支撑805元/吨，上方压力825元/吨，短期震荡偏弱。
• 现货价格：青岛港PB粉794元/吨，超特粉655元/吨，掉期主力109.3美元/吨（跌1.6美元），现货变化不大。
• 基差价差端：青岛港PB粉基差35元/吨（小幅走扩），铁矿5-9价差26.5元，9-1价差21.5元。

二、基本面梳理

• 供应端：巴西发运受降雨影响减量，到港量环比走弱，但二季度海外矿山季节性冲量预期后期供应压力增加。
• 需求端：铁水产量持稳，钢厂盈利率增加，刚需有支撑，终端需求逐渐走出旺季，关注需求支撑力度。
• 库存端：港口库存窄幅波动，后期累库压力或将回归。
• 地缘政治风险：美伊冲突及秘鲁燃料短缺形成供应扰动不确定性，盘面表现具有韧性。

三、宏观层面

• 国内：宏观环境“新兴领域偏强，传统领域偏弱”。
• 海外：美国服务业PMI增长放缓，就业收缩，通胀高企，美联储面临滞胀风险；非农数据支撑上半年不降息预期，关注中美元首会晤及美联储主席换届。

四、观点总结

• 基本面：供应端压力增加，需求端铁水产量稳定，库存端后期累库压力回归，长期宽松压力存在。
• 盘面：震荡偏弱调整，关注需求支撑力度及宏观扰动。