合成橡胶：基本面偏中性，短期跟随原油波动

【基本面跟踪】
国内顺丁橡胶库存量本周环比增加1.27%，达到3.26万吨，呈现累库趋势。华东港口丁二烯库存较上周期增加2000吨，达到约3.95万吨，主要由于进口船货到港有限。

【短期展望】
地缘政治风险与原油基本面矛盾交织，国际能源价格震荡中下方支撑增强，顺丁橡胶价格预计跟随原油波动。丁二烯基本面逐步企稳，供需双减后5月小幅双增，供应端开工率提升，下游加工利润改善，预计产销好转、累库放缓。顺丁橡胶环节供需双减后供应回升，库存中性，基本面整体中性。盘面定价从锚丁二烯转为锚顺丁，顺丁橡胶作为油品板块成员，跟随原油价格波动。地缘冲突变化可能导致日内波动率加剧，交易逻辑需跟随消息面变化。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（取值范围为[-2,2]，中性）。

【关键数据】

• 顺丁橡胶库存：3.26万吨（环比+1.27%）
• 丁二烯库存：约3.95万吨（环比+5%）
• 丁二烯供需：5月小幅双增（供应端开工率提升）

【研究结论】
短期顺丁橡胶跟随原油波动，基本面中性，丁二烯供需改善或带动下游好转。地缘冲突加剧市场波动，建议投资者做好风险管理。