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合成橡胶：基本面偏中性，跟随宏观运行

2025-08-27 杨鈜汉国泰君安期货李辰

【基本面跟踪】
中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量截至2025年8月20日为3.06万吨，环比增长0.56%。前期检修装置重启导致产量恢复性提升，现货市场受资金面和天然橡胶行情带动上涨，但下游压价采购情绪高涨，终端出货偏慢，库存微幅下降。

【短期与中期展望】
短期来看，宏观情绪偏暖，权益市场亢奋带动大宗商品偏强运行，橡胶板块跟随商品指数上涨。反内卷政策虽短期不再激进，但中长期有政策定调，对大宗商品估值有一定支撑，投资者追空风险偏好或降低。中期来看，盘面上涨以投机为主，基本面暂无明显驱动，期货价格逐步升水现货，预计回归基本面交易后期货价格回调至估值区间内。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【风险提示与免责声明】
报告观点仅供专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。报告信息来源于已公开资料，准确性、完整性不作保证，价格可升可跌，过往表现不预示未来。

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