中辉期货钢材周报
观点摘要
- 市场概况：本周黑色板块出现回落，螺纹主力周跌1%，热卷0.8%，铁矿跌0.6%，焦炭跌1.2%，焦煤跌4.7%，双焦表现偏弱。前期上涨驱动主要来自钢材出口转好、铁矿石支撑和宏观情绪回暖，但价格上涨后国内价格优势下降，中美会谈完成，上涨驱动边际弱化。供需数据方面，铁水产量基本持平，钢厂利润继续好转，生产积极性较高；螺纹及热卷表需仍处于同期低位，库存总体正常。
- 策略建议：国内需求相对疲弱，螺纹与热卷表需持续低位，出口改善有限，整体基本面改善幅度有限。原料端供应偏宽松，铁矿石海运费支撑仍在，焦煤受煤炭保供预期压制，钢材驱动边际转弱，短期回调行情或能继续。
- 风险与关注：伊朗战事下能源成本波动、铁矿石海运费变化、行业政策动态等。
钢材月度数据
- 生铁产量7328万吨，同比-3.3%；粗钢产量8704万吨，同比-6.3%；钢材产量13098万吨，同比-2.3%。
- 钢材进口471.8万吨，同比-13.4%；钢材出口950万吨，同比-12.6%。
五大材周度数据
- 螺纹钢产量201.4万吨，同比-8%；消费242.5万吨，同比-10%；库存685.9万吨，同比-10.66%。
- 线材产量82.7万吨，同比-0.89%；消费97.11万吨，同比-1%；库存118.7万吨，同比-14.01%。
- 热卷产量296.8万吨，同比-3.75%；消费307.5万吨，同比-5%；库存407.2万吨，同比-10.64%。
- 冷卷产量88.1万吨，同比-0.14%；消费91.2万吨，同比-13.7%；库存170.5万吨，同比-3.08%。
- 中厚板产量171.1万吨，同比0.45%；消费173.58万吨，同比-0.77%；库存192.8万吨，同比-2.45%。
钢产量
- 1-3月粗钢产量2.48亿吨，同比降4.6%；五大材1-4月产量同比降2%。
- 截至本周，247家钢厂铁水累计产量同比降0.6%。
钢材生产利润
- 华东螺纹钢高炉利润119元/吨，电炉利润-56元/吨（谷电）至-64元/吨（平电）。
- 华北螺纹钢高炉利润219元/吨，电炉利润-538元/吨。
- 华中螺纹钢高炉利润175元/吨，电炉利润-980元/吨至-330元/吨。
钢材需求
- 建材消费总体疲弱，房地产高频数据显示30大中城市商品房成交面积同比降10%，100城土地成交面积同比降9%。
- 水泥及混凝土需求平淡。
- 卷板消费表现相对较好，但整体仍偏弱。
钢材出口
- 1-4月钢材出口3421万吨，同比降10%。
- 东南亚与国内价差近期明显走强。
钢材库存
- 螺纹钢总库存正常，杭州库存偏高，去库偏慢。
- 热卷总库存受节日影响略有回升，后期预计正常去库，华东库存偏高但近期去库加快。
螺纹钢基差
- 10基差走高，主要系期货高位弱势盘整，现货补涨导致。
- 季节性上10基差面临走弱，基差重新上升时，回落空间再次打开，可关注期现反套机会。
热卷基差
- 基差变化不大，10合约基差维持平水附近波动。
- 热卷仓单达到历史最高水平，交割压力下05基差继续走强。
螺纹钢月差
- 10-1月差本周低位波动，变化不大。
- 去库阶段月差易走弱，杭州库存水平偏高，月差或维持低位。
热卷月差
- 5-10月差小幅走弱，仓单及去库压力对月差有压制。
卷螺价差
现货区域价差
现货品种价差
仓单量
期货持仓
成交量
