环保行业周报：美丽建设提速推进，固废循环区域性机遇显现

核心观点与关键数据

• 美丽湖南、上海建设规划发布：湖南和上海分别发布了“十五五”美丽建设规划征求意见稿，明确了持续深入打好污染防治攻坚战、加强固体废物和新污染物治理等重点方向，为固废循环、环境监测等环保产业带来区域性市场机遇。
• 固废循环领域机遇：湖南规划中强调推进固体废物专项整治，提高生活垃圾分类和资源化利用水平；上海规划中则推动产业绿色低碳转型，发展壮大绿色低碳产业，包括固废循环利用。
• 环境监测领域机遇：两份规划均未直接提及环境监测，但湖南规划中提到加强固体废物和新污染物治理，可能涉及环境监测需求。
• 碳交易行情：本周全国碳市场综合价格收盘价较上周五上涨6.06%，最高价85.01元/吨，最低价73.89元/吨，挂牌协议交易成交量122.67万吨，成交额10,196.63万元。
• 宏观利率与板块估值：宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强。

研究结论

• 推荐标的：推荐高能环境（固废循环领域）和洪城环境（高分红、业绩稳定增长）。
• 业务成长空间：高能环境金属资源化产能释放，业绩亮眼；洪城环境多业务驱动业绩高质量增长，包括高品质管道直饮水项目、水务+光伏工程项目、污水处理项目及光伏发电项目建设等。
• 高分红价值：洪城环境2025年派发现金红利6.0亿元，占当年公司归母净利润的50.3%，质地优良，静待价值重估。

板块行情回顾

• 环保板块表现：当周环保板块表现较差，跑输大盘和创业板，跌幅为2.91%。
• 子板块表现：监测（-8.95%）、水处理（-4.19%）、水务运营（-2.40%）、节能（0.47%）、大气（-5.57%）、固废（-5.15%）。
• 个股表现：涨幅前三为宝馨科技（27.74%）、启迪桑德（16.35%）和雪迪龙（12.58%）；跌幅前三为科融环境（-18.97%）、盈峰环境（-18.83%）和高能环境（-11.46%）。

行业要闻回顾

• 海南空气质量改善行动计划：到2030年PM2.5年均浓度控制在11微克/立方米左右，空气质量优良天数比例不低于98.0%。
• 浙江重点行业大气环境绩效提升行动方案：到2030年400家企业达到绩效A级水平。
• 湖北水泥企业错峰生产计划：全空共49条熟料生产线纳入错峰范围，依据环保绩效分级实施差异化停窑管控。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期。
• 行业需求不及预期。
• 补贴下降风险。