环保行业跟踪周报：中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见，“无废城市”目标加速，全面推荐优质环保资产

环保行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·环保 中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见，“无废城市”目标加速，全面推荐优质环保资产 增持（维持） 投资要点 重点推荐：洪城环境，美埃科技，九丰能源，金宏气体，蓝天燃气，宇通重工，新奥股份，路德环境，景津装备，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙净环保， 光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生。 建议关注：军信股份，新天然气，旺能环境、昆仑能源，重庆水务，兴蓉环境， 鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。 美丽中国建设进入落地阶段，“无废城市”目标加速，绿色循环&污染防治等领域多维受益。2024/1/11，《关于全面推进美丽中国建设的意见》发布，提出到27年美丽中国建设成效显著，到35年美丽中国目标基本实现，到本世纪中叶全面建成，明确绿色转型、污染防治等7个方面的重点任务。具体包含1）绿色转型：积极稳妥推进双碳，推进绿色低碳发展&资源循环利用，关注清洁能源&再生资源产业。2）污染防治：污水处理重点推荐【洪城环境】，建议关注【兴蓉环境、重庆水务】；强化固废和新污染物治理，27年“无废城市”建设比例达60%，35年全覆盖，较此前提出的“25年推动100个左右地级及以上城市建设无废城市”目标加速，固废处置重点推荐【光大环境、瀚蓝环境、 伟明环保、绿色动力】，建议关注【军信股份】。3）激励政策：完善价格机制理顺商业模式，落实污水处理收费政策，构建覆盖污水处理和污泥处置成本并合理盈利的收费机制；发展绿色金融提供资金支持。4）成效考核：纳入干部考核、奖惩任免的重要参考，实施效力加强。 行业跟踪：1）生物柴油：原料与产品价格地位持平，市场弱势运行。2023/1/5-2043/1/11生柴均价6800元/吨(环比持平)，地沟油均价5088元/吨(环比持平)， 考虑一个月库存周期测算单吨盈利为18元/吨（环比持平）。年底生物燃料市场处于淡季，欧盟对中国生柴启动反倾销调查加剧低迷情绪。2）锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数上升，盈利下滑。24/1/8-24/1/12，三元黑粉折扣系数上升，锂/钴/镍系数66%/66%/66%。截至24/1/12，碳酸锂9.62万（环比-0.2%）， 金属钴22.10万（-1.3%），金属镍13.17万（+4.7%）。根据模型测算单吨废三元毛利-0.72万（-0.206万）。3）电子特气：市场交投平淡，价格稳中向下。24/01/07-24/01/13氙气周均价4.25万元/立方米，环比变动0.00%；氪气周均价 475元/立方米,环比变动0.00%；氖气周均价132.86元/立方米，环比-6.53%；氦气价格延续下探趋势，周均价环比下跌1.76%至896.68元/瓶。 2024年环保行业年度策略：迎接环保3.0——从利润表到真实增长：现金流＆优质成长&双碳驱动。1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！运营资产稳定增长+出清完毕+地方化债&价格机制改革。优质运营资产现金流 体现，资本开支可控，分红潜力提升。重点推荐水务运营【洪城环境】，垃圾焚烧【光大环境】；建议关注【兴蓉环境】【军信股份】等。2）优质成长。环保进入高质量发展阶段，技术孕育细分龙头，关注半导体治理【美埃科技】、 电子特气【金宏气体】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】、重金属污染治理【赛恩斯】。3）双碳驱动。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束逐步扩大，关注监测计量【雪迪龙、聚光科技、三德 科技】；清洁能源：矿山绿电【龙净环保】；节能减排：固碳【仕净科技】，林业碳汇【岳阳林纸】；再生资源：危废资源化【高能环境】，再生金属【天奇股份】，再生塑料【英科再生、三联虹普】，生物油【卓越新能、嘉澳环保】，酒糟资源化【路德环境】，再生水【金科环境】等。 最新研究：东吴证券环保行业2024年年度策略：却喜晒谷天晴——迎接环保 3.0！从利润表到真实增长：现金流＆优质成长&双碳驱动。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2024年01月16日 证券分析师袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师朱自尧 执业证书：S0600523080003 zhuzy@dwzq.com.cn 行业走势 环保沪深300 6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% 2023/1/162023/5/172023/9/152024/1/14 相关研究 《美丽中国进入落地阶段，绿色循环&污染防治等领域多维受益》 2024-01-14 《却喜晒谷天晴——迎接环保3.0！从利润表到真实增长：现金流&优质成长&双碳驱动》 2024-01-08 1/30 东吴证券研究所 内容目录 1.最新观点4 1.1.美丽中国进入落地阶段，“无废城市”目标加速，绿色循环&污染防治等多维受益4 1.2.工信部：稳妥推进工业领域碳减排构建绿色制造和服务体系6 1.3.生物柴油：原料与产品价格低位持平，市场情绪低迷6 1.4.锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数上升，盈利小幅下滑7 1.5.电子特气：厂家出货为主，市场成交平淡8 2.行情回顾9 2.1.板块表现9 2.2.股票表现10 3.最新研究11 3.1.环保行业2024年年度策略：却喜晒谷天晴——迎接环保3.0！从利润表到真实增长： 现金流＆优质成长&双碳驱动11 3.2.环卫装备月报：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码12 3.3.中船特气：电子特气龙头产能持续扩张，空间可期13 3.4.清洁能源、再生资源、超低改造及环境监测助力空气质量提升，环卫电动化目标加码 ...........................................................................................................................................................14 3.5.新奥股份：特别派息强化股东回馈，回购股份助力长远发展15 3.6.金宏气体：综合性气体供应商龙头，大宗气体+特种气体并驾齐驱16 3.7.全国一张网继续推进&运价下调，天然气资源流动性增强、需求释放17 4.行业新闻18 4.1.中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见18 4.2.工信部：稳妥推进工业领域碳减排构建绿色制造和服务体系19 4.3.生态环境部：关于促进土壤污染风险管控和绿色低碳修复的指导意见19 4.4.工信部等十部门联合发布《绿色建材产业高质量发展实施方案》20 4.5.生态环境部发布《固体废物鉴别标准通则（征求意见稿）》20 4.6.国务院关于修改《消耗臭氧层物质管理条例》的决定20 4.7.工信部：引导废铜铝加工利用行业规范化发展20 4.8.山西省人民政府办公厅关于加强全省城镇再生水利用的实施意见21 4.9.内蒙古自治区能耗双控向碳排放双控转变先行先试工作方案及2024年工作要点21 4.10.《杭州市危险废物综合利用设施建设方案（2023年-2027年）》印发！21 5.公司公告22 6.大事提醒26 7.往期研究26 7.1.往期研究：公司深度26 7.2.往期研究：行业专题28 8.风险提示29 2/30 东吴证券研究所 图表目录 图1：国内UCOME与地沟油价格（周度，元/吨）7 图2：国内生物柴油与地沟油价差（周度，元/吨）7 图3：锂电循环产业链价格周度跟踪（2024/1/8~2024/1/12）8 图4：锂电循环项目单位毛利情况跟踪8 图5：2023年氪氖氦氙周均价9 图6：2024/01/08-2023/01/12各行业指数涨跌幅比较10 图7：2024/01/08-2023/01/12环保行业涨幅前十标的10 图8：2024/01/08-2023/01/12环保行业跌幅前十标的11 表1：美丽中国建设量化目标与前期目标梳理5 表2：公司公告22 表3：大事提醒26 3/30 东吴证券研究所 1.最新观点 1.1.美丽中国进入落地阶段，“无废城市”目标加速，绿色循环&污染防治等多维受益 美丽中国建设进入落地阶段，支撑经济社会高质量发展。2012年11月“美丽中国”在十八大报告中首次作为执政理念出现，2015年10月被纳入“十三🖂”规划，2020年3月《美丽中国建设评估指标体系及实施方案》发布，2023年7月，总书记在全国生态环境保护大会上强调全面推进美丽中国建设，2024年1月11日，《关于全面推进美丽中国建设的意见》发布。本次《意见》发布推动“美丽中国”进入落地阶段。当前，我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，需要以高品质生态环境 支撑高质量发展。《意见》提出分3个阶段实施：到2027年美丽中国建设成效显著， 到2035年美丽中国目标基本实现，到本世纪中叶全面建成。《意见》明确7个方面的重点任务：加快发展方式绿色转型、推进污染防治攻坚、提升生态系统多样性稳定性和持续性、守牢美丽中国建设安全底线、打造美丽中国建设示范样板、开展美丽中国建设 全民行动、健全美丽中国建设保障体系。 绿色转型：积极稳妥推进双碳，推进绿色低碳发展&资源循环利用。1）完善碳市场：进一步发展全国碳市场，稳步扩大行业覆盖范围，建设完善全国温室气体自愿减排交易市场；2）清洁能源：加快规划建设新型能源体系，到2035年非化石能源占能源消费总量比重进一步提高；3）低碳转型：大力推进传统产业工艺、技术、装备升级，到2027年新增汽车中新能源占比力争达45%，重点推荐环卫电动化【宇通重工】【福龙马】，建议关注【盈峰环境】；4）资源回用：深入实施国家节水行动，强化用水总量 和强度双控，提升重点用水行业、产品用水效率，积极推动污水资源化利用，重点推荐再生水【金科环境】；加快构建废弃物循环利用体系，促进废旧风机叶片、光伏组件、动力电池、快递包装等废弃物循环利用，推进原材料节约和资源循环利用，大力发展再 制造产业，重点推荐再生塑料【英科再生】【三联虹普】，锂电回收【天奇股份】，危废资源化【高能环境】，酒糟资源化【路德环境】等。 污染防治：持续打好蓝天、碧水、净土保卫战，“无废城市”建设目标加速。1）蓝天：以京津冀及周边、长三角、汾渭平原等重点区域为主战场，以细颗粒物控制为主线，大力推进多污染物协同减排，到2027年，全国细颗粒物平均浓度下降到28微克/立方米 以下，各地级及以上城市力争达标；到2035年，全国细颗粒物浓度下降到25微克/立方米以下，重点推荐大气治理【龙净环保】，建议关注环境监测【雪迪龙】等。2）碧水：加快补齐城镇污水收集和处理设施短板，建设城市污水管网全覆盖样板区，加强污泥无 害化处理和资源化利用，重点推荐污水处置及厂网一体化【洪城环境】，建议关注【兴蓉环境】【重庆水务】等。3）净土：到2027年受污染耕地安全利用率达94%以上；到2035年地下水国控点位Ⅰ-Ⅳ类水比例达80%以上。4）固废：到2027年“无废城市” 建设比例达60%，到2035年实现全覆盖，较此前提出的“2025年推动100个左右地级 4/30 及以上城市建设无废城市”目标加速，重点推荐固废处置【光大环境】【瀚蓝环境】【伟明环保】【绿色动力】，建立关注【军信股份】等。 激励政策：完善价格机制理顺商业模式，发展绿色金融提供资金支持。健全资源环境要素市场化配置体系，强化税收政策支持，完善高耗能行业阶梯电价制度。落实污水处理收费政策，构建覆盖污水处理和污泥处置成本并合理盈利的收费机制。支持符合条件的企业发行绿色债券，引导各类金融机构和社会资本加大投入，稳步推进气候投融资创新。 成效考核：纳入干部考核、奖惩任免的重要参考，加强实施效力。《意