核心观点与投资要点
- 特斯拉中国招聘智驾测试岗位：特斯拉中国招聘多个智能驾驶测试岗位，包括智驾测试技师、工程师和场地测试专员，预示FSD（完全自动驾驶）可能即将在中国落地。
- 马斯克访华推动FSD落地：马斯克随特朗普访华期间公开评价会晤顺利，多项好事正在发生，进一步推动FSD在华落地预期。
- SpaceX整合AI业务：马斯克正式官宣xAI整体并入SpaceX并更名SpaceXAI，完成航天与人工智能业务深度整合；同时提出太空算力新范式，预计未来2-3年太空将成为全球最低成本AI算力来源。
- 机器人板块投资建议：当前机器人板块整体位置较低，T链催化逐步推进，Optimus v3预计年中发布，看好板块持续性行情。建议在V3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会；同时关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商。
推荐标的
- 核心组合：模塑科技、新泉股份、凯迪股份、维科精密、维宏股份、嵘泰股份、亚普股份、飞亚达。
- 细分赛道推荐：
- 关节总成：新泉股份、拓普集团、双林股份。
- 丝杠：双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特。
- 灵巧手：德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器。
- 电机：德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气。
- 减速器：凯迪股份、飞亚达，关注易实精密、翔楼新材。
- 传感器：亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙。
- 轻量化：模塑科技、恒勃股份、维科精密，关注恒辉安防。
市场表现与行业数据
- 人形机器人板块：
- 华鑫人形机器人指数涨1.44%，2025年以来累计收益率111.8%，拥挤度位于2025年以来的80.0%分位。
- 细分板块中电机表现较好（涨3.7%），传感器表现较差（跌0.3%）。
- 雷赛智能、蓝思科技、德迈仕涨幅居前，贝斯特、富临精工、凯迪股份位居跌幅榜前列。
- 行业新闻：优必选与日立签署战略合作协议、浙江众辰具身智能机器人有限公司成立、宇树发布GD01载人变形机甲、智元机器人发布“香港具身智能产业共创计划”等。
- 汽车板块：
- 中信汽车指数跌1.7%，落后大盘1.4个百分点。
- 概念板块中，人形机器人指数涨2.2%，表现较好。
- 重点关注公司中，德迈仕、海伦哲、艾可蓝涨幅居前。
- 海外车企中福特汽车、本田汽车、蔚来表现居前。
- 汽车板块PE位于近4年来60.0%分位，PB位于95.8%分位。
- 行业新闻：比亚迪2026款海鸥正式上市、启境智能汽车科技完成超10亿元增资、方程豹豹5闪充版和豹8闪充版正式上市、Waymo宣布召回约3800辆Robotaxi等。
行业数据跟踪
- 5月1-10日全国乘用车市场零售同比去年5月同期下降21%。
- 5月1-10日全国乘用车厂商批发同比去年4月同期下降23%。
- 本周钢铁、橡胶价格降低，铜、铝、橡胶价格波动变化相对较大。
公司公告
- 宁波方正：关于为子公司提供担保的进展公告、关于筹划重大资产重组暨关联交易的进展公告。
- *ST春兴：关于增补公司第六届董事会董事暨聘任高级管理人员的公告。
- 晋拓股份：股东减持股份结果公告。
- 神通科技：关于开立募集资金现金管理专用结算账户的公告。
风险提示
- 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期。
