一、行情回顾
本周生猪期价偏弱运行。整体供应充足，养殖端出栏意愿提升，终端消费恢复不及预期，市场维持供过于求格局，带动生猪价格整体偏弱。期货主力合约LH2607周度收于10790元/吨，环比下跌425元/吨，跌幅3.79%。现货市场同步走弱，河南生猪报价9900元/吨，主力合约基差890元/吨，较前一周走强160元/吨。
二、基本面情况
- 养殖利润：仔猪价格上涨，外购仔猪及自繁自养养殖利润均下降，分别至-217.69元/头和-268.91元/头。
- 供应端：
- 能繁母猪存栏3904万头，环比减少57万头，同比增加1%。
- 生猪存栏42358万头，环比减少609万头，同比增加627万头。
- Mysteel数据：4月规模场能繁母猪存栏环比降0.88%，同比降2.12%；商品猪存栏环比降0.87%，同比增5.66%；出栏环比增8.97%，同比增15.47%。
- 消费端：
- 五一后消费进入淡季，屠企开工率33.70%，较上周下降0.36个百分点，同比增5.59个百分点。
- 冻品库容率28.76%，较上周增0.41%，同比增11.48%，入库量持续大于出库量。
- 养殖端：
- 出栏均重123.16公斤，环比持平，同比降0.77%，压栏增重意愿不足。
- 标肥价差-0.16元/公斤，较上周缩小，北方多地已无价差。
- 屠企经营：
- 鲜销率82.14%，环比涨0.09%，同比降6.93%，因气温回升及替代肉品分流需求。
- 出栏计划：
- 5月日均出栏量环比减少，但前期二育及大体重猪源认卖增加，短期出栏压力仍存。
- 进口情况：
- 1-3月累计进口18万吨，月均6万吨，同比降35.71%。
三、综述
供给端标猪供应充裕，养殖端出栏意愿积极，短期供应压力仍存；需求端节后消费季节性回落，屠宰企业开工率及白条购销冷清。行业产能调控稳步推进，中央及地方常态化冻肉收储为猪价底部提供支撑。后续需关注能繁母猪去化节奏、规模场出栏投放节奏及终端消费边际复苏情况。
