尿素周度行情分析总结
一、现货市场
- 国内尿素现货价格高位松动，节后下游需求弱化，市场情绪降温。
- 山东地区小颗粒尿素主流出厂成交约1830-1840元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格1880-1890元/吨，菏泽市场参考价格1860-1870元/吨。
- 国际市场尿素价格高位回调，但国内外价差较大，出口限额及国内指导价影响下，国内尿素现货市场弱稳运行。
二、基差&价差
- 主力09合约高位震荡调整，后半周基差止跌反弹，山东09合约基差约-6元/吨，河南09合约基差约-76元/吨，环比走弱。
- 尿素各合约价差低位震荡，UR07&09价差约-7元/吨，UR09&01价差约44元/吨。
三、仓单情况
- 尿素仓单量高位维稳运行，截止周四尿素仓单量约13100张，环比变动不大，主要分布在中农控股、云图控股。
四、供给端
- 尿素装置检修环比小幅增加，检修缩量低位波动，短期尿素供给相对充裕。
- 国内尿素开工率约94.44%，环比上期增长约2.43%，煤制产能利用率约98.41%，气制产能利用率约79.77%。
- 本周尿素产量约157.73万吨，环比增加4.06万吨，煤制周产量约129.3万吨，气制周产量约28.43万吨。
五、需求端
- 复合肥开工率约38.46%，较上周下降4.77%，东北地区进入传统淡季，山东、河北等地开工负荷下降。
- 复合肥库存约69.06万吨，环比增加2.47万吨，涨幅3.71%，河南地区增幅相对明显。
- 三聚氰胺开工率约63.36%，环比上扬，河南、山西、陕西地区负荷下降，山东、四川、湖北、新疆地区提升。
六、库存端
- 国内尿素企业库存总量约46.5万吨，较上周期增加2.12万吨，环比增加4.31%，部分省份库存增加，部分省份库存减少。
- 港口样本库存量约15.19万吨，环比上期增加0.4万吨，出口管控犹存。
- 订单天数约6.94天，环比前期减少约0.65天，新单预收量明显减弱。
七、利润端
- 固定床工艺利润约169元/吨，水煤浆利润约295元/吨，天然气利润约-153元/吨，近期尿素产业理论利润维稳运行。
- 后续随着价格下行调整，预估利润或小幅收窄，中长期尿素依然处于宽松格局，低利润或为常态。
研究结论
- 尿素市场短期面临调整风险，库存小幅累积，价格或面临进一步下调风险。
- 供给端增量压力渐显，需求端季节性缩量，对原料消费支撑弱化。
- 库存绝对量仍处低位，但后续价格上冲驱动恐有限，国家政策导向下，尿素价格或进一步下调。
