零售社服行情回顾
本周（5月11日-5月15日），商贸零售和社会服务指数分别下跌3.83%和3.27%，在31个一级行业中分别位居第22位和第20位。超市板块本周涨幅最大，为0.33%；2026年年初至今，互联网电商板块领跑，涨幅为2.17%。个股方面，*ST高科、锦和商管、宁波中百涨幅靠前。
周观点
林清轩推出美白精华油新品，通过“以油养白”切入美白淡斑赛道，后续随美白系列继续扩充，有望带来新增量。敷尔佳发布方胖子湿敷膜、PDRN水光、舒安特护三大新品系列，覆盖短时湿敷、补水修护、屏障养护等细分需求，巩固“妆械协同”优势。
投资建议
关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司：
- 黄金珠宝：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等。
- 线下零售：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、吉宏股份、华凯易佰等。
- 化妆品：关注满足情绪价值和安全成分创新的美妆/个护/彩妆/香水品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、润本股份等。
- 医美：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐科笛-B、朗姿股份、美丽田园医疗健康等。
行业动态
- 林清轩：推出美白精华油新品，搭配“光白伞”防晒，围绕夏季美白场景形成“美白+防晒”组合。
- 敷尔佳：推出方胖子湿敷膜、PDRN水光、舒安特护三大新品系列，覆盖短时湿敷、补水修护、屏障养护等细分需求。
- 馥郁满铺：芳疗功效护肤新锐品牌，获颖通控股近亿元投资。
- POP BAKERY：泡泡玛特旗下甜品品牌，首家直营店落地阿那亚。
- 永辉农场：定向种植基地首次揭牌。
- 万家家选：华润万家首家平价社区超市开业首日超万人。
- 火锅影厅：海底捞推出火锅影厅。
公司分析
- 长白山：2026Q1收入端快增，盈利能力如期改善，新业态及定增项目打开空间。
- 赛维时代：2025年服饰品类增长稳健，库存状况显著改善助力盈利修复。
- 周大生：2025年归母净利润同比+9.2%，毛利率提升支撑盈利韧性。
- 潮宏基：2026Q1归母净利润同比+39.5%，盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进。
- 迪阿股份：2025年营收同比+2.5%，归母净利润同比+162.3%，盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进。
- 华凯易佰：2025年营收同比+1.2%，2026Q1归母净利润同比+608.9%，精品业务持续快速增长，库存优化带来盈利显著改善。
- 老凤祥：2025年归母净利润同比-10.0%，短期经营有所承压，关注直营渠道和产品高端化发力。
- 贝泰妮：2026Q1业绩强势高增，多维向好增长可期。
- 朗姿股份：2025年业绩亮眼彰显韧性，医美版图持续扩容。
- 华熙生物：2025年归母净利润+67.6%，利润端延续恢复趋势，合成生物学管线突破可期。
- 润本股份：2026Q1业绩亮眼，驱蚊及防晒旺季放量可期。
- 珀莱雅：2026Q1业绩小幅下滑，产品重磅推新有望贡献增量。
- 家家悦：2025年业绩同比+52.1%，商品力建设加码，门店调改与业态优化持续推进。
- 永辉超市：2026年一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段。
- 豫园股份：2026Q1利润高增长，珠宝时尚业务积极转型升级。
- 爱婴室：2025年主业营收稳健增长，计提减值影响利润。
- 福瑞达：短期业绩阶段性承压，静待品牌矩阵优化迎来拐点。
- 吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间。
- 丸美生物：2025年营收稳健增长，高企营销费用影响盈利表现。
- 美丽田园医疗健康：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力。
- 毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续。
- 上美股份：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘。
- 老铺黄金：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级。
- 科笛-B：大单品商业化超预期，期待多管线落地驱动业绩增长。
- 巨子生物：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间。
- 爱美客：2025年业绩承压，多维布局有望助业绩回暖。
风险提示
消费复苏不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
