非银金融行业周报|衍生品交易监管细则落地，中长期利好行业规范化发展

行业动态

• 《衍生品交易监督管理办法（试行）》通过并将于2026年11月16日起施行，明确调整范围，规范衍生品交易及其结算，加强衍生品经营机构监管。
• 银行间市场及柜台衍生品市场不适用《办法》，银行业、保险业金融机构参与证监会监管的衍生品交易适用。
• 明确衍生品市场功能定位，禁止违法违规行为，限制特定主体开展以股票或其他股权性质证券为标的物的衍生品交易。
• 证券公司、期货公司申请开展衍生品交易业务需满足净资本等条件。

保险行业

• 动态：人身险公司一季度二级市场权益增配近2500亿元，偿付能力有所改善；中国平安执行董事蔡方方辞任；A股五大上市险企撤销监事会。
• 数据：截至一季度末，人身险公司股票与证券投资基金占比提升至15.39%；保险公司综合偿付能力充足率181.0%，核心偿付能力充足率131.9%。

证券行业

• 动态：证监会召开座谈会支持现代服务业和新型消费企业发展，举办投资者保护宣传日活动。
• 数据：市场股基日均成交额32385.57亿元，两融余额28827.55亿元；IPO审核通过6家，募集资金84.79亿元。

投资建议

• 保险：看好左侧配置价值，负债端向好，资产端利差损压力缓解。
• 证券：板块估值处于历史底部，政策红利释放，配置性价比突出。
• 建议关注：中国人寿、中国太保、中国平安、华泰证券、中金公司。

风险提示

• 权益市场大幅波动、政策落地不及预期、寿险需求疲弱、长端利率下行风险。