周度评估及策略推荐
- 行业信息：USDA 5月月度报告首次对2026/27年度进行预测，全球产量预估增加1393万吨至4.41亿吨，库销比下调1.02个百分点至28.31%。美国预估增产471万吨至1.2亿吨，巴西预估增产600万吨至1.86亿吨，阿根廷预估增产200万吨至5000万吨。油厂大豆库存增加，豆粕库存减少。美国大豆播种进度高于五年均值水平，巴西大豆收割接近完成，阿根廷大豆降水量正常。USDA出口销售数据显示，美国大豆出口量减少，对中国出口量大幅减少。
- 观点：USDA 5月报告预估全球大豆延续丰产，但消费亦增加，库销比小幅下调，没有明显的供需矛盾。从国内来看，目前大豆和豆粕库存处于近年同期高位，基本面偏弱，短线维持观望。
- 交易策略建议：单边观望，套利观望。
期现市场
- 现货价格：广东东莞豆粕和广东黄埔菜粕价格近期有所波动。
- 基差：豆粕9月合约基差和菜粕9月合约基差均呈现负值。
- 月间价差：豆粕9-1月差和菜粕9-1月差均呈现负值。
- 豆粕-菜粕价差：豆粕1月-菜粕1月价差和豆粕9月-菜粕9月价差均呈现负值。
供给端
- 美豆种植进度：美豆种植进度和出苗率均高于五年均值水平，落叶率和优良率正常。
- 天气情况：美国和巴西大豆主产区天气情况正常。
- 美豆现货及压榨利润：美国大豆现货价格和压榨利润均有所波动。
- 美豆压榨量及豆油库存：美国大豆压榨量和NOPA豆油库存均有所波动。
- 美豆出口进度：美豆当前市场年度和下一年度市场年度累计签约量均有所减少，美豆当前市场年度和下一年度对华出口量均有所减少。
- 我国大豆和菜籽进口量：我国大豆月度进口量和菜籽月度进口量均有所波动。
- 中国油厂压榨情况：主要油厂大豆和菜籽压榨量均有所波动。
- 巴西大豆对华发运量：巴西大豆对华周度和累计发运量均有所波动。
- 阿根廷大豆对华发运量：阿根廷大豆对华周度和累计发运量均有所波动。
利润和库存
- 油料库存情况：大豆港口库存和主要油厂油菜籽库存均有所波动。
- 蛋白粕库存情况：沿海主要油厂豆粕和菜籽粕库存均有所波动。
- 蛋白粕压榨利润：广东进口大豆压榨利润和沿海进口菜籽压榨利润均有所波动。
需求端
- 豆粕成交及表观消费：主要油厂豆粕累计成交量和豆粕表观消费量均有所波动。
- 养殖利润：自繁自养生猪头均利润和白羽肉鸡养殖利润均有所波动。
