博雅生物机构调研纪要

- 华润博雅生物制药集团股份有限公司是一家以血液制品业务为主的综合性医药产业集团，拥有6家成员企业和14个单采血浆站，产业遍布多地。公司核心产品是人纤维蛋白原，拥有90余个品种、近200个规格，是国家高新技术企业和国家企业技术中心。
- 公司曾获得多项荣誉奖项，未来将作为华润大健康板块的血液制品平台，推动行业资源整合，打造世界一流血液制品企业。
- 互动交流情况：
  - 公司股价下跌受多因素影响，公司聚焦主业推动高质量发展，积极回报股东以稳定股价。
  - 在研产品包括C1酯酶、vWF因子、皮丙、IX因子等，研发进展顺利。
  - 智能工厂项目按计划推进，预计2026年6月建成，2028年6月正式投产，需2年时间完成场地变更审批和试生产。
  - 一季度营收下滑40%，主要因行业集采、市场竞争加剧导致核心产品销量和价格下滑，存货增长但按成本与可变现净值孰低计量，无需计提跌价准备。
  - 重组白蛋白在安全性、成本、供应稳定性方面有优势，但临床应用场景仍局限，对白蛋白产品毛利率和市场份额的影响尚不明确。
  - 公司二股东高特佳集团保持良好沟通，目前不存在股份质押被平仓风险。