聚烯烃日报：PP现货供应仍偏紧，基差维持高位

2026-05-15 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 EMJENNNY

价格与基差：L主力合约收盘价8048元/吨（-166），PP主力合约收盘价8686元/吨（-132）；LL华北现货8250元/吨（-70），LL华东现货8450元/吨（+0），PP华东现货9550元/吨（+80）；LL华北基差202元/吨（+96），LL华东基差402元/吨（+166），PP华东基差864元/吨（+212）。
上游供应：PE开工率74.3%（-1.8%），PP开工率65.3%（-0.6%）。
生产利润：PE油制生产利润-1006.5元/吨（+156.9），PP油制生产利润-226.5元/吨（+156.9），PDH制PP生产利润-798.1元/吨（+1.1）。
进出口：LL进口利润-122.5元/吨（+82.8），PP进口利润-778.4元/吨（+1.3），PP出口利润97.0美元/吨（-20.2）。
下游需求：PE下游农膜开工率13.3%（-1.9%），PE下游包装膜开工率46.9%（+0.7%），PP下游塑编开工率42.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率55.4%（-1.0%）。

地缘局势：美伊和谈陷入僵局，伊朗拒绝美国方案，要求赔偿和解除制裁，原油价格高位震荡，烯烃成本端高位支撑。
PE：供应端重启装置增多，但HD-LL价差高位，标品供应增量有限；需求端下游淡季开工下滑，农膜开工季节性低位，包装膜刚需支撑有限，库存去化放缓。短期成本端支撑坚挺，但供应逐步回归且需求延续示弱，价格上行驱动有限，关注美伊谈判动态。
PP：供应端开工触底回升缓慢，检修偏多叠加新增检修冲击，现货偏紧，成本端支撑坚挺，近端价格偏强，基差高位。需求端出口走弱，下游成本传导不畅，利润压缩驱动开工下移，塑编和BOPP膜开工偏低，需求端负反馈持续。成本端支撑高位，供应回归偏慢叠加去库，近端价格偏强，但需求跟进有限或有拖累，关注PDH装置回归及地缘局势。