一、宏观基调：政治局会议延续“稳中求进”定调，强调“用好用足”政策
- 政策基调：延续“稳中求进”，强调“用好用足”政策，挖掘内需潜力，持续扩大内需。现阶段宏观政策不急于加力，更强调用好用足，经济增长重心仍落在内需。
- 消费：强调优化供给以推动消费升级、实施服务业扩能提质行动。
- 供给：加强“六网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）建设，推动条件成熟的重大工程项目开工。
- 科技创新：扩大支持科技创新和设备更新的范围，提升贷款服务质效，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入再贷款政策支持领域，支持14个领域。
- 服务出口：从推动服务出口提质增效、深化服务领域改革开放、加强服务贸易国际合作三方面鼓励支持服务出口。
- 猪肉调控：稳定生猪等农产品价格，开展冻猪肉商业储备收储。
二、财政政策：强调“精准有效”，“自审自发”试点范围扩容
- 政策基调：强调“精准有效”实施更加积极的财政政策，扩大地方政府专项债券项目“自审自发”试点范围，第二批试点地区较化债地区和其他地区节奏偏快。
- 两新：第二批915亿元“两新”设备更新资金已下达，累计安排1851亿元，占全年2000亿元的92%。
- 化债：增强地方自主偿债能力，确保如期完成化债任务，完善支持化债政策。
三、货币政策：政策锚进一步明确DR001，国债买卖净投放规模缩量
- 政策基调：强调增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。
- 货政报告：引导“隔夜利率在政策利率水平附近运行”，政策锚进一步明确DR001，专栏2指向贷款利率定价基准多元化改革，专栏3提示关注非银机构过度加杠杆、期限错配等风险。
- 公开市场操作：MLF时隔13个月再度转为净回笼2000亿元，国债买卖净投放规模下行至400亿元，释放相对审慎信号。
四、金融监管：允许合格境外投资者参与国债期货，保险预定利率研究值首升
- 资本市场：稳定和增强资本市场信心，警惕高价股风险。
- 对外开放：允许合格境外投资者参与国债期货交易，限于套期保值，香港即将推出离岸国债期货。
- 银行：多家银行因季末信贷冲时点被罚，农商行密集下调存款利率。
- 银行理财：14家理财公司4月份规模增长2.33万亿。
- 基金：货币基金收益下破1%。
- 保险：预定利率研究值首升，保险产品定价迎平稳期。
五、房地产政策：供需两端双向发力，着力努力稳定房地产市场
- 政策定调：延续“着力努力稳定房地产市场”表述，扎实推进城市更新。
- 需求：深圳、广州、武汉发布房地产优化政策，聚焦限购松绑和公积金贷款调整。
- 供给：天津、苏州发布房地产优化政策，盘活存量房地产和土地。
六、中美关系：特朗普时隔9年再度访华，中美于韩国开展经贸磋商
- 特朗普访华：5月13日至15日，美国总统特朗普对中国进行国事访问。
- 经贸磋商：中美于韩国举行经贸磋商，就彼此关心的经贸问题开展磋商。
七、风险提示
