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美国经济强弱均现，贵金属偏强震荡

2026-05-11 王静玉迈科期货测试专用号1普通版

核心观点：上周贵金属偏强震荡，美黄金在4500美元附近获得支撑后反弹，在4775附近遇压回落，仍运行于3月份以来的宽幅震荡区间；美白银表现略强于黄金，也位于近两个月震荡区间内。
影响因素：美伊局势及能源价格、货币政策预期仍是短线关键因素。上周美伊谈判初期进展推动市场情绪好转，后期分歧导致情绪再度谨慎。
美伊局势分析：5月中旬美伊局势关键，美国倾向于边打边谈，但存在阶段性军事行动超预期的风险。若能源价格持续高位，对全球经济影响将进一步显著。
市场展望：5月中下旬仍面临较大不确定性，贵金属价格或有反复震荡风险，若市场情绪不明显恶化，有望震荡偏强。
关键点位：沪金主力合约关注1005短线支撑及1080短线压力，沪银主力合约关注20500一线得失。
风险因素：伊朗紧张局势进展。
宏观经济数据：
- 美国：4月新增非农就业好于预期，失业率稳定；消费者信心指数下行，显示经济下行风险。
- 美债利率：上周高位震荡略有回落，市场预期美联储年内降息概率偏低。
- 美元指数：震荡回落，避险作用减弱，后续走势受美伊谈判及军事行动影响。
- 中国：4月出口增速回升，新房成交略不及去年同期，二手房成交仍好于去年同期。
贵金属持仓等：
- 实物基金：黄金SPDR持仓减少，白银SLV持仓小幅增加，投资者跟随价格波动调整持仓。
- 期货库存：上期所白银库存增加，COMEX白银库存减少；COMEX黄金期货总持仓量增加，非商业空头减少；COMEX白银期货总持仓量减少，非商业多空均小幅增加。
- 期现价差：黄金期现价差扩大，期货月间价差平稳；白银期货转为远月升水。 -金银比价：COMEX金银比价小幅回落，若后期贵金属价格延续震荡反弹，有望继续回落。
中国央行动态：连续增持黄金，4月末黄金储备增加26万盎司，为2025年以来最大月度增持量，对黄金价格形成中长期支撑。