化工日报：下游释放减产信号，成本支撑仍存

2026-05-13 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 Joken Hu

PX: 近期价格环比下降30.75美元/吨至235美元/吨。霍尔木兹海峡通行量低，亚洲负荷降至低位，PX进入去库周期，预计持续至8月。短期因PTA负荷集中下降，PX近月去库幅度缩窄，现货价格明显回落，但去库预期不变。若霍尔木兹海峡问题持续，PX供应缺口将扩大。
TA: 现货基差环比下降14元/吨至166元/吨，现货加工费环比下降66元/吨至351元/吨，主力合约盘面加工费环比下降73元/吨至460元/吨。仓单和社会库存仍偏高，但PX缓冲库存消耗后，PTA负荷加速下降，5月去库幅度预计较大，基本面大幅好转。

聚酯: 开工率环比下降0.3%至81.9%，终端以消化原料备货为主，刚需采购有限。织造成品和原料库存均不高，短期织机和聚酯负荷大幅下降空间不大，但短纤有进一步减产计划，关注订单下单拐点。
PF: 现货生产利润环比上升45元/吨至-60元/吨。直纺涤短跟随成本运行，产业链价格传导困难导致4月部分工厂减产，但减产力度有限，加工费难修复。涤纱开工率下滑幅度不大，但价格传导困难导致利润压缩。5月短纤存在继续扩大减产的预期，加工费或有修复预期，但地缘局势紧张仍会抑制需求。
PR: 瓶片现货加工费环比下降45元/吨至1695元/吨。聚酯瓶片装置负荷持稳，工厂挺价且出口订单表现较好，流通货源偏紧，库存下滑至低位，加工费偏强。