化工日报：PTA现实库存偏高，成本支撑仍存

2026-05-12 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货庄晓瑞

PX: 近期PX价格下跌22.75美元/吨至265美元/吨，主要受霍尔木兹海峡通行量低和亚洲负荷下降影响。PX进入去库周期，预计持续至8月，短期因PTA负荷下降，去库幅度缩窄，现货价格回落，但去库预期不变。若霍尔木兹海峡问题持续，PX供应缺口将扩大。
TA: PTA现货基差下跌4元/吨至180元/吨，现货加工费下跌69元/吨至417元/吨，主力合约盘面加工费上涨118元/吨至533元/吨。仓单和社会库存仍偏高，但PX缓冲库存消耗后，PTA负荷加速下降，5月去库幅度预计较大，基本面好转。

聚酯: 开工率81.9%，环比下降0.3%，终端以消化原料备货为主，刚需采购有限。织造成品和原料库存均不高，短期负荷大幅下降空间不大，但短纤有进一步减产计划，关注订单下单拐点。
PF: 现货生产利润上涨6元/吨至-92元/吨。直纺涤短跟随成本运行，产业链价格传导困难，4月部分工厂减产，但力度有限，加工费难修复。涤纱开工率下滑幅度不大，但价格传导困难导致利润压缩。5月短纤可能继续扩大减产，加工费或有修复预期，但地缘局势紧张仍会抑制需求。
PR: 瓶片现货加工费下跌128元/吨至1753元/吨。聚酯瓶片装置负荷持稳，工厂挺价，出口订单表现较好，流通货源偏紧，库存下滑至低位，加工费偏强。