鼎智科技：北交所信息更新：新设、收购子公司聚焦资源整合+海外布局，2025年机器人营收同比+687%

2026-05-12 开源证券心大的小鑫

核心观点：鼎智科技2025年营收增长但利润下滑，主要受市场竞争加剧影响。公司机器人业务进展顺利，实现小批量出货，并通过收购赛仑特强化全产业链能力。未来聚焦资源整合与海外布局，看好公司长期发展。
关键数据：
- 2025年营收2.68亿元（+19.73%），归母净利润2992.47万元（-22.68%），扣非归母净利润2538.46万元（-16.36%），毛利率49.20%。
- 2026年一季度营收8869.75万元（+50.86%），归母净利润706.60万元（-44.14%），扣非归母净利润602.18万元（-48.69%）。
- 机器人项目2025年收入同比增长687.23%，海外营收1.32亿元（+26.48%）。
- 收购赛仑特后，东莞赛仑特2025年收入7367万元，预计与公司整合后强化协同效应。
研究结论：
- 机器人行业进入规模化商业验证阶段，公司机器人业务进展符合预期。
- 通过新设子公司和收购赛仑特，公司加速全球化布局，覆盖全产业链能力增强。
- 维持“增持”评级，下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测：2026-2028年归母净利润分别为0.35/0.41/0.55亿元，EPS 0.18/0.22/0.29元/股，对应PE 160.4/136.6/101.8倍。
风险提示：市场竞争风险、收购交易不确定性风险、新产品推广受阻风险。