铁合金周报：成本支撑 大区间震荡为主

行情回顾

• 工程机械销量：2026年4月，挖掘机销量28745台，同比增长29.8%（国内34.9%，出口23.2%）；1-4月累计销量102081台，同比增长22.2%（国内15%，出口32.5%）。装载机销量15432台，同比增长32.4%；1-4月累计销量53757台，同比增长27.3%。
• 政策动态：国务院通过《矿产资源法实施条例（草案）》，强调矿产资源全链条管理和安全保障；会议要求完善化债政策，防范新增隐性债务，并加强新型基础设施建设。
• 中美关系：特朗普表示将按计划访华，外交部确认双方保持沟通。
• 贸易数据：1-4月货物贸易进出口总值16.23万亿元，同比增长14.9%（出口9.33万亿元，增长11.3%；进口6.9万亿元，增长20%）。
• 期货走势：锰硅和硅铁期货上周冲高回落，基差高位震荡。
• 现货价格：锰硅现货小幅回落，硅铁现货变化不大。
• 成本端：主产区电费涨跌不一，煤炭价格转强。

锰硅产业链概况

• 锰矿：价格居高不下，成本支撑较强；进口量稳定，库存正常；矿山远期发运价格高企。
• 锰硅：生产利润不佳，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业开工率30.76%，日均产量25412吨。
• 需求端：钢材产量稳定。
• 利润估算：锰硅利润当前不佳，市场关注锰矿和锰硅的成本支撑强度。

硅铁产业链概况

• 硅铁：生产利润不佳，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业开工率29.78%，日均产量15951吨。
• 需求端：钢材产量稳定。
• 成本端：动力煤现货转强，电价涨跌不一。

总结及后市展望

• 锰硅：当前市场焦点在于锰硅厂联合减产后的价格走势，建议震荡看待为主。
• 硅铁：能源价格强势，不宜过度看空，当前利润回落后成本支撑存在，建议大区间震荡，小周期偏多看待。