铁合金周报：成本支撑 区间震荡为主

行情回顾

1. 宏观经济要闻：

   • 制造业PMI为50.3%，总体稳定，但大型企业PMI下降，中、小型企业PMI上升。
   • 中国对53个非洲建交国实施零关税举措，促进中非贸易。
   • 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变。
   • 中国钢铁工业协会发布一季度信息，指出钢材市场供强需弱、企业盈利承压，保效益是首要任务。

2. 锰硅期货与现货：

   • 锰硅期货上周回落，现货小幅回落，基差高位。
   • 锰硅生产利润不佳，矿山远期发运价格居高不下，成本支撑较强。
   • 市场关注海外战争导致的能源问题是否影响锰矿供给，目前发运正常。
   • 锰硅厂联合减产落地，利空锰矿，市场试探成本支撑强度。
   • 建议震荡看待为主。

3. 硅铁期货与现货：

   • 硅铁期货上周小幅回升，现货小幅回升，基差变化不大。
   • 动力煤现货转强，电价涨跌不一。
   • 硅铁生产利润不佳，但产量有所修复，下游出口及金属镁需求较好。
   • 产量回升压制硅铁价格，但能源价格强势，不宜过度看空。
   • 建议大区间震荡，小周期偏多看待为主。

锰硅产业链概况

• 锰矿价格：矿山远期发运价格居高不下，成本支撑较强。
• 锰矿进口量：数据未详细说明，但发运正常。
• 锰矿库存：数据未详细说明。
• 锰硅利润估算：生产利润不佳。
• 锰硅产量：旧产能限产，减产利空锰矿。
• 锰硅需求：钢材产量相关数据未详细说明。

硅铁产业链概况

• 硅铁利润估算：生产利润不佳，但产量有所修复。
• 硅铁产量：产量回升压制价格。
• 硅铁需求：下游出口及金属镁需求较好。

总结及后市展望

• 锰硅：市场关注减产落地后价格走势，建议震荡看待。
• 硅铁：产量回升压制价格，但成本支撑存在，建议大区间震荡，小周期偏多。