4月进出口数据超预期,延续二季度首月强势增长。出口方面,全球AI投资扩张和海外集中囤货推动出口重回两位数增长,机电产品和高新技术产品出口高增,劳动密集型商品出口下降。进口方面,AI产业链发展和中东局势推动进口高增。中国出口持续超预期源于中国商品的高性价比。市场方面,5月8日国债与国开债收益率分化,国开债收益率全线下行。债市观点方面,预计10年国债目标区间2-3%,中枢或为2.5%,主要基于经济修复不及预期、宽货币、通胀回升、资金利率收紧、地产滞后性见底等因素。