北交所策略专题报告：2026Q1机构对北交所参与度再提升，重仓公司46家/基金142支

2026年一季度，公募机构对北交所的参与度显著提高。从配置家数来看，公募基金重仓北交所持有公司的数量同比2024年末增长42.86%，达到40家，环比增长15.00%，达到46家。参与北交所的基金数量也环比增长14.52%，达到142支。84家企业进入各类基金重仓股票，其中48家企业被增持，占比57.14%。公募机构在北交所的重仓配置金额为65.10亿元，占比0.10%。被动指数基金方面，截至2026年5月8日，北证50指数基金规模达103.01亿元，产品数量达81支，份额上限放宽至15亿份，将促进中长期资金入市。

北交所市场在2026年5月8日迎来修复，流动性改善，投资者参与热情回升。北证50和北证专精特新指数分别上涨7.99%和9.75%。北证A股整体市盈率TTM上涨至45.04X，但与创业板、科创板相比仍存在估值折价。北交所行业估值方面，高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大估值差。高景气硬科技赛道如半导体设备与材料、AI算力配套、商业航天等具备国产替代逻辑，以及优质次新股，特别是2025年以后上市、估值合理、位于“六大新兴支柱、六大未来产业链”且业绩成长性明确的专精特新企业和“隐形冠军”企业，是未来关注的重点。

2026年5月6日至8日，北交所上市企业振宏股份首日涨幅356.85%。自2024年以来，北交所整体发行速度保持平稳，2026年开始从发行审核会议的召开频率看有所提升。截至2026年5月8日，2026年北交所上市企业25家，2025年全年发行新股26家。

新三板挂牌企业总数呈现先增长后减少的趋势，总市值缓坡下滑后趋于平稳微增。流动性方面，新三板月成交额自2022年以来维持在较低位置，2026年4月成交额为49.88亿元。定增额度上来看，新三板定增募资额度在2014-2015年间大幅增长，随后有所下降，2022年达到207.54亿元，2024年有所提升，2025年1-12月均值水平回落至3595.96万元。新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征，长期以来新三板培育出884家在沪深北以及港交所上市企业。

2026年5月6日至8日，北交所对7起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对4起上市公司重大事项进行专项核查。退市风险警示股票“*ST田野”、“*ST同辉”、“*ST康乐”被列为重点监控股票。

风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。