康冠科技：2026Q1 收入延续双位数增长，创新类显示产品增速较快

康冠科技：2026Q1收入延续双位数增长，创新类显示产品增速较快

事件：康冠科技发布2026年一季报，2026第一季度公司实现总营收34.92亿元（+11.14%），归母净利润1.55亿元（-27.64%），扣非归母净利润1.61亿元（-9.43%）。

收入端：

• 营收达34.92亿元（+11.14%），延续良好增长势头；
• 智能交互显示产品收入同比+14.74%，出货量+26.00%；
• 创新类显示产品收入同比+30.05%，出货量+37.12%；
• 智能电视收入同比+12.21%，出货量+4.17%。

利润端：

• 归母净利润1.55亿元（-27.64%），跌幅相较2025Q4明显收窄；
• 毛利率为16.16%（+2.80pct），系成本控制及产品结构优化成果；
• 净利率为4.49%（-2.32pct），费用攀升与减值侵蚀利润；
• 费用端：销售/管理/研发/财务费用率分别为3.47/1.89/4.17/0.84%，同比+0.29/-0.49/-0.31/+2.60pct，财务费用率涨幅较大主系受美元汇率波动及利息收入减少。

投资建议：

• 行业端：传统显示深陷存量博弈，但“AI+细分场景”催生结构性新机遇，差异化创新设备或成破局关键；
• 公司端：深耕“AI+显示”，将大模型落地于办公、医疗等垂直场景，依托自有品牌推动电竞屏、移动屏等创新品类高速放量，加码海外电商实现全球渠道本土化运营，持续优化高毛利业务结构；
• 预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.69/8.74/9.63亿元，对应EPS分别为1.09/1.24/1.37元，当前股价对应PE分别为19.06/16.76/15.21倍；
• 首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、国际贸易摩擦及地缘政治风险等。