康华生物是一家专注于预防用生物制品研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括“ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗-迈可信”和“冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)-HDCV”。公司拥有SPF实验动物中心和GMP生产车间，并积极布局国际医学城A区用于新型疫苗研发和生产基地建设。
核心业务与产品
公司核心产品为冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗，前者于2014年上市，后者已出口亚非多个国家和地区。公司拥有多项专利技术，尤其在人二倍体细胞规模化量产方面具有行业优势。
研发与战略布局
公司积极推动研发模式转型，从单一产品向平台化发展，拓展治疗性生物制品管线。已布局重组六价诺如病毒疫苗、多糖蛋白结合疫苗平台、mRNA疫苗平台等，并达成海外授权合作。收购纳美信生物科技有限公司，强化mRNA技术平台，拓展多品类疫苗研发。
业绩与经营
2025年业绩受行业政策调整影响，特别是狂犬病暴露后预防指南调整导致简化接种程序，影响业绩表现。2025年冻干人用狂犬病疫苗批签发量同比下降53.73%，主要系主动优化库存结构。公司2025年已完成扣非净利润2.12亿，剩余业绩压力较大，但管理层表示将通过营销体系革新、研发效率提升、精益管理等措施确保达标。
市场与投资者关系
公司重视市值管理，已实施两次股份回购并累计分红7.51亿元。未来将根据经营情况决定是否实施股份回购或加大分红。对于外延式并购，公司保持开放审慎态度，已通过分步收购纳美信生物，后续将围绕疫苗主业及产业链上下游进行布局。
行业前沿动向
全球疫苗领域前沿动向包括mRNA疫苗迭代升级、广谱通用疫苗、黏膜疫苗发展、新型技术落地等。国内疫苗领域则聚焦国产mRNA技术突破、吸入式/鼻喷黏膜疫苗、多联多价疫苗进口替代、VLP疫苗发展等。
风险与应对
公司认为行业价格战不利于长期发展，将通过创新驱动、差异化发展、行业自律、优化产品结构、深化精益管理等措施应对。石油危机对公司经营活动暂未产生明显影响，公司将持续做好供应链管理与成本管控。
