计算机行业深度报告：国产算力趋势不可逆，AI信创的战略拐点

核心观点与关键数据

• AI商业价值爆发式增长：智能体（Agent）的全面商业化落地推动Token经济爆发式增长，国内Token调用量高速增长。截至2026年3月，我国日均Token调用量已超过140万亿，较2024年初增长1000多倍；2026年4月最后一周，中国AI大模型周调用量升至7.942万亿Token，环比增长81.7%，并再次超过美国。
• AI信创的战略拐点：DeepSeek V4首次使用国产算力参与训练，标志着AI信创进入战略机遇期，成为国产算力由政策驱动走向产业自证的重要拐点。这一事件突破了市场对国产算力的固有认知，说明国产算力正在进入高强度、大规模复杂模型训练环节。
• AI信创五大主线：GPU芯片、CPU芯片、昇腾产业链、算力租赁和信创大模型。国内算力基础设施建设已基本完成“十四五”规划目标，“十五五”期间，核心技术自主可控与算力基础设施建设仍将是政策、资本开支和产业落地的共同主线。

研究结论

• 国产算力替代趋势不可逆转：国产算力替代正在呈现推理侧先行、训练侧突破、生态侧协同的特征。GPU芯片是AI信创最核心、最直接的受益方向，是大模型训练和推理的关键底座。CPU芯片则在Agent时代成为底层调度核心。昇腾产业链、算力租赁和信创大模型则构成AI信创的重要增长极。
• 投资建议：建议重点关注GPU芯片（寒武纪、海光信息、沐曦股份、摩尔线程）、CPU芯片（禾盛新材、海光信息、中国长城、龙芯中科）、昇腾产业链（云南锗业、华丰科技、航天电器、华正新材、神州数码）、算力租赁（宏景科技、协创数据、盈峰环境、利通电子）和信创大模型（科大讯飞、智谱、minimax）。
• 风险提示：政策落地不及预期、技术迭代不及预期、算力供给波动风险、商业化兑现风险、市场竞争加剧风险。