AI全面赋能，业绩稳步增长

炬芯科技：AI全面赋能，业绩稳步增长

核心观点
炬芯科技受益于AI技术深度赋能，产品放量落地，推动业绩稳健增长。2026年Q1实现营收2.38亿元，同比增长23.74%，环比增长18.62%；归母净利润0.49亿元，同比增长17.49%，环比降低8.01%。营收增长主要来自端侧AI处理器芯片ATS362X、ATS323X系列高速放量，AI赋能产品营收占比超25%。受上游原材料涨价影响，一季度毛利率49.47%，同比略降。研发投入同比增长18.14%，持续加码第二代存内计算技术IP研发，推进单核NPU算力倍增与Transformer模型全面支持。

技术产品进展
公司在技术产品端率先实现存内计算商业化，推出端侧AI音频芯片，多款核心芯片切入无线麦克风、电竞耳机、派对音箱等头部品牌项目，市场反响优异。第二代存内计算技术IP研发稳步推进，将大幅提升单核NPU算力、优化芯片能效比并全面支持Transformer模型，巩固技术壁垒。

业务拓展
公司在业务层面持续深化与国际一线品牌合作（如哈曼、索尼、大疆），稳固无线音频第一梯队供货地位。同时积极拓展新兴场景，向智慧办公、智能穿戴、AI眼镜及超低功耗健康监测等方向延伸，打开多元成长空间。

盈利预测与评级
预计公司2026/2027/2028年营收分别为12.2/16.2/21.1亿元，归母净利润分别为2.9/4.0/5.4亿元，维持“买入”评级。

风险提示
技术迭代和研发投入不及预期、市场竞争加剧、行业周期性波动等风险。