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国际方面：
- 美豆新作播种顺利，关注天气演变，预期产量乐观。
- 地缘冲突提振生物柴油需求，利好美国大豆压榨，但出口销售仍低迷，面临南美大豆竞争。
- CBOT大豆市场维持震荡，关注美豆种植状况、中美元首会晤及USDA 5月报告。
- 南美大豆丰产预期维持，巴西大豆收割基本结束，出口集中上市。
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国内供需：
- 进口大豆近月采购完成，远月采购陆续展开，到港量预计继续增加。
- 油厂开机率预计将回升，豆粕供应维持高位。
- 下游采购情绪转淡，需求端支撑有限，豆粕库存预计将重回累积。
- 豆粕库存同比仍在高位，饲料需求整体减弱。
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结论及观点：
- 美豆新作播种顺利，CBOT大豆等待新的题材给出方向选择。
- 进口大豆集中到港预期增强，粕类回归宽松现实。
- 豆粕09合约震荡运行，2950-3060。
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菜粕方面：
- 美伊冲突影响油脂油籽市场，菜籽期货价格波动。
- 进口买船恢复，菜籽重新进入中国市场，改善菜粕供应端结构，但成本较高，榨利较差。
- 菜籽压榨厂开机率回升，但仍在低位，供应逐步转向宽松。
- 水产养殖逐步启动，下游现货及远月成交有好转表现，但增速较慢。
- 国内油厂菜籽、菜粕库存有所增加，整体仍维持低位运行。
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研究结论：
- 进口菜籽供应回升或将对盘面带来一定压力，菜粕仍以跟随蛋白粕市场波动为主。
- 若下游水产饲料需求有提振表现，可关注豆菜价差走弱机会。
- 菜粕09合约重回底部震荡区间，2300-2480。
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关键数据：
- 美豆种植进度达33%，高于五年均值。
- 3月大豆压榨量达2.2616亿蒲，创历史同期最高纪录。
- 巴西大豆收获进度为92.1%，高于上周。
- 2026年5月大豆预报到港量为1210万吨，较上月增加389.4万吨。
- 动态全样本油厂豆粕库存为51.08万吨，较上月减少16.6万吨。
- 国内饲料企业豆粕库存天数为8.45天，较上月末减少0.90天。
- 菜籽期货主力合约收盘价756.3加元，环比涨68.6加元。
- 月末主要港口菜/豆粕比价基本在80%-85%左右。
- 4月主要油厂菜籽到港量约51万吨。
- 第18周油厂菜籽库存22.9万吨。
- 第18周菜籽压榨厂开机率13.33%。
- 第18周菜粕产量2.85万吨。
- 第18周沿海压榨厂菜粕提货量3.32万吨。
- 第18周油厂菜粕库存0.34万吨。
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价差汇总：
- 豆类油粕比为2.84。
- 豆菜粕主力合约价差614元/吨。
