镍：消息与现实博弈，关注内外正套 不锈钢：投机与产业宽幅拉锯，关注月差反套

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：

  • 菲律宾镍矿石出口量可能翻倍（金十数据，2月12日）。
  • 印尼预计2026年镍矿产量约2.09亿吨（含镍铁54万吨、冰镍9.2万吨，钢联数据）。
  • 印尼镍矿商协会（APNI）称2026年镍产量配额可能增加30%（RKAB修订预计7月获批，钢联数据）。
  • 印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标（3月25日）。
  • 印尼2026年镍矿RKAB累计生产配额目标约2.6-2.7亿吨（远低于上年3.79亿吨，钢联数据）。
  • 印尼新修订矿产基准价（HPM）测算规则，2026年4月15日起生效（钢联数据，4月10日签署部长令）。
  • 印尼WBN全年配额或5月中旬用尽，矿山将进入维护保养状态，同时申请上调配额。

• 库存周度跟踪：

  • 精炼镍：中国社会库存增加4081吨至97718吨（仓单增2931吨至69659吨，现货增1150吨至25289吨，保税区持平至2770吨；LME库存减少150吨至277398吨）。
  • 新能源：硫酸镍上下游库存天数持平（6/11/7天），前驱体库存-0.2天至12.6天，三元材料库存持平至7.1天。
  • 镍铁-不锈钢：镍铁全产业链库存-0.2万吨至10.8万吨（月度环比-9%），3月不锈钢厂库160万吨（同/环比-3%/-3%），4月30日社会库存112.12万吨（周环比升0.40%，冷轧降0.86%，热轧升2.24%）。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0
• 不锈钢趋势强度：0