2025年年报、2026年一季报点评业绩阶段性承压，多元化战略布局构建第二增长曲线

沪光股份2025年与2026年一季度业绩承压，主要受原材料价格上涨、客户降价及收入结构变化影响。2025年公司营收84.90亿元（同比+7.29%），归母净利润4.81亿元（同比-28.21%），毛利率14.35%（同比-3.14pct），净利率5.67%（同比-2.80pct）；其中2025Q4净利润同比下滑75.68%，主要因客户大幅降价和原材料上涨。2026年一季度营收16.34亿元（同比+5.90%），归母净利润0.30亿元（同比-67.50%），毛利率12.50%（同比-1.89pct），净利率1.85%（同比-4.18pct），下滑主因原材料持续上涨和客户结构变化。

公司通过多元化战略布局构建第二增长曲线，重点发展线束+连接器一体化业务，提升综合竞争力。2025年公司在高压连接器、高频高速连接器等领域取得进展，组建专业研发团队提供全流程定制化解决方案，推出高载流性能、模块化组合等创新产品，满足特种智能设备需求。公司前瞻布局创新技术，突破新领域，形成1+N业务布局，多元化战略有望打开第二成长曲线。

短期盈利能力承压，但公司积极拓展新兴业务。风险提示包括汽车行业景气度不及预期、下游需求不及预期、价格战影响盈利能力、原材料价格大幅上涨。