公司信息更新报告：2026Q1业绩超预期，盈利能力稳步提升

2026-05-07 余汝意,石启正开源证券 WEN

核心观点：公司2026年第一季度业绩超预期，盈利能力稳步提升，维持“买入”评级。公司2025年业绩表现亮眼，2026年第一季度收入与利润持续加速增长，海外布局领先，产品矩阵竞争力强，盈利能力有望持续提升。
关键数据：
- 2026年第一季度：营收3.23亿元（+9.08%），归母净利润0.47亿元（+52.57%）。
- 2025年：营收13.24亿元（+20.13%），归母净利润1.52亿元（+29.22%）。
- 费用率：销售费用率11.36%（-0.15pct），研发费用率4.74%（-0.62pct），管理费用率10.60%（+0.2pct）。
- 毛利率：44.54%（+4.73pct），净利率11.46%（+0.81pct）。
- 药物分子砌块业务收入：10.88亿元（+16.21%）。
- 科学试剂业务收入：2.36亿元（+42.21%），其中生命科学试剂收入8884万元（+75.99%）。
研究结论：
- 收入结构持续优化，高附加值产品（如生命科学试剂）驱动成长。
- 产品矩阵布局多元化，及时覆盖研发热点领域（如PROTAC、GLP-1等），满足客户多样化需求。
- 盈利能力有望持续提升，维持2026-2028年归母净利润预测：2.27/2.84/3.49亿元，对应EPS分别为2.50/3.13/3.84元/股，当前股价对应PE为25.4/20.3/16.5倍。
风险提示：汇率波动、药物研发服务市场需求下降、投资收益波动等风险。