公司信息更新报告主业短期业绩承压，大精煤战略稳步推进

2026-05-04 开源证券赵小强

核心观点：平煤股份短期业绩受焦煤价格下跌影响承压，但公司推进“大精煤”战略，2026年精煤产量大幅提升将带动盈利修复，长期发展受益于新疆铁厂沟一号矿井建设。
关键数据：
- 2025年业绩下滑：营业收入205.32亿元（下降32.20%），净利润2.31亿元（下降89.87%），主要受焦煤价格下跌影响。
- 2026年业绩预测：预计归母净利润11.37/14.00/20.02亿元（同比增长391.4%/+23.2%/+43.0%），EPS分别为0.46/0.57/0.81元。
- 成本管控：2025年吨煤销售成本同比下降136元至588元/吨。
- 精煤增产计划：2026年精煤产量计划1308万吨，较2025年增长超过260万吨。
- 新疆布局：铁厂沟一号矿井预计2028年末建成投产，规模600万吨/年。
研究结论：维持“买入”评级，公司短期业绩承压但长期成长路径清晰，精煤增产和新疆布局将打开成长空间，高分红政策亦提升股东回报。
风险提示：经济增速不及预期、煤价大幅下跌、安全生产风险。