北交所已进入全年左侧布局关键窗口，核心聚焦次新稀缺成长标的与深改政策红利。截至2026年4月15日，北交所已开市四年半，上市公司达306家，迈入300-500家的突破成长阶段，国家级专精特新“小巨人”企业占比达55.88%。2026年3月以来，外部压力对板块形成压制，但经过快速调整，板块风险已释放，估值具备较强安全边际。2026年4月17日，北证50市盈率自发布以来的分位数跌至72.19%，截至4月15日，北证整体PE LYR估值相对注册制创业板、科创板的折价分别达68.05%、51.43%，回落至2024年以来较低水平。
北交所估值结构呈现分化趋势，板块已告别“齐涨齐跌”的流动性行情，进入“锚定盈利兑现、约束估值边界”的新阶段。从估值结构来看，2026年4月16日与2025年9月8日高点相比，0-20X低估值企业占比从1.47%升至6.21%，20-30X占比从8.06%升至19.93%，100X以上高估值企业占比从26.01%降至14.71%。分行业来看，开源北证五大行业估值均明显压缩，高端装备等行业已回落至合理估值区间。资金面来看，机构配置力度持续提升，截至2026年4月20日，北证50挂钩基金81只，合计规模约134.99亿元。
二季度核心配置策略为“左侧埋伏、提前占位”，重点布局优质次新与稀缺成长标的，把握政策与资金共振机遇。配置核心思路围绕“聚焦优质、兼顾稀缺、关注估值”，优质次新与稀缺成长是两大核心主线。次新股方面，国家级专精特新“小巨人”占比较高；PE LYR主要集中在20-30X、30-40X区间；募投项目逐步投产，业绩弹性突出。稀缺成长标的聚焦新质生产力相关赛道，涵盖人工智能、高端新材料等领域，具备技术壁垒高、业绩确定性强的优势，是机构资金重点布局方向。
北交所从快速扩容转向提质增效，高质量供给新阶段。2024年以来，北交所新股发行节奏整体趋缓，2025年以来，北交所新股供应数量从Q4开始处于稳中有升的趋势。2026年1-3月，北交所分别新上市企业5家、3家、8家。新上市企业中国家级专精特新“小巨人”企业数量占比也处于波动增长趋势中。募投陆续进入达产阶段，产能扩张放量驱动业绩增长，次新股板块从“融资建设期”转向业绩兑现释放期。
2026年是北交所五周年节点，同时也是深改19条关键兑现期，政策密集落地概率大。改革可能围绕“扩增量资金、优发行供给、强交易生态、提制度效率”四条主线展开，形成系统性制度优化组合拳，重点关注北证50ETF的退出、发行交易机制优化等方向。2026年Q2-Q3及11月五周年前后，可能会成为政策集中出台、市场预期集中兑现的重要窗口。
投资主线与股票池构建：主线一，聚焦布局产业链卡位环境、技术壁垒高的高稀缺资产，涵盖人工智能、高端新材料等领域；主线二，布局已消化高估值的优质、成长型次新股，优选估值处于合理低位、性价比突出的品种。推荐关注股票池如下：信息技术产业链：万源通、奥迪威、并行科技、雅葆轩；化工新材料产业链：贝特瑞、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、新恒泰；高端装备产业链：开发科技、同力股份、五新隧装、长虹能源、开特股份、林泰新材、三协电机、海希通讯、捷众科技、世昌股份、建邦科技；医药生物产业链：锦波生物、海昇药业、梓橦宫、普昂医疗；消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水。
