- 核心观点:公司2026年一季度营收阶段性承压,但盈利能力有所提升,维持增持评级,看好未来长期市场份额提升。
- 关键数据:
- 2026年一季度营收3.30亿元(同比-23.2%),归母净利润0.73亿元(同比-15.5%)。
- 毛利率+6.4pct(成本下行),期间费率+3.6pct(其中财务费率+2.9pct,人民币升值导致汇兑损失增加),归母净利率+2.0pct。
- 2026-2028年EPS预测分别为1.05/1.24/1.43元,BPS预测分别为9.06/9.92/10.92元/股。
- 产能扩张:公司持续扩张产能,通过竞拍在新疆、陕西、辽宁等地设厂,并竞拍烟台海升果业部分资产,预计未来市场份额将进一步提升。
- 对外投资:拟参与投资私募股权投资基金,拓宽在前沿技术领域的产业布局。
- 研究结论:结合可比公司估值情况,给予公司6倍的PB(2026E),目标价为54.36元,维持“增持”评级。
- 风险提示:食品安全风险、需求不及预期、成本波动。