公司信息更新报告：海外业务大幅增长，公司核心产品销售表现亮眼

2026-04-30 余汝意,陈峻开源证券在路上

公司发布2025年年报和2026年一季度报，维持“买入”评级。2025年实现营业收入138.00亿元（同比增长33.98%），净利润18.69亿元（同比增长48.14%），扣非净利润17.70亿元（同比增长75.18%）。2026年一季度实现营业收入29.08亿元（同比增长17.34%），净利润3.99亿元（同比增长7.78%），扣非净利润3.72亿元（同比减少1.75%）。
2025年公司多个业务线表现亮眼，全产品线（不含超声）中国市场新增市场占有率同比增长4.5个百分点，排名第一。磁共振和RT首次双双跃居中国市场占有率第一，多个细分产品蝉联市场第一，其中PET/CT连续十年蝉联榜首。
2025年公司海外业务收入34.31亿元（同比增长51.39%），海外收入占比达24.86%，同比提升超2.86个百分点，“高举高打、全线突破”的全球化战略全面铺开。
上调2026-2027年并新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为23.04/27.73/33.45亿元（EPS分别为2.80/3.36/4.06元），当前股价对应P/E分别为39.3/32.7/27.1倍。考虑到2026年国内设备采购有望逐步放量，公司后续有望持续快速增长。
风险提示：核心部件采购风险、市场竞争加剧风险、销售不及预期风险。