苏州天禄光科技股份有限公司（天禄科技）成立于2010年，主要从事光电导光板及相关零组件的生产、销售和研发。公司于2013年购置工业用地并建成4.7万平方米工业用房，近年来导入导光板热压技术，相较于传统技术具有压倒性优势，可生产大尺寸、薄型、环保无辐射的导光板。公司拥有国内发明专利3项、美国发明专利1项及实用新型专利若干，主要客户包括京东方、三星电子、LG等知名企业。
核心观点与关键数据
- 业绩表现：2025年实现归母净利润3,245.05万元，同比增长19.67%，毛利率增长3.56个百分点，主要受产品结构调整和原材料价格波动影响。
- 高附加值产品：自主研发的棱镜型网点技术产品2022年实现量产，2025年收入约4,200万元，毛利率较高，市场占有率持续提升。
- TAC膜项目：一期投资建设1条TAC光学膜生产线，年产能约6,000万平方米，后续将视情况扩产。2026年初与元禾原点增资7,333万元，累计投资总额达4.5亿元，一级融资进入收关阶段。
- 客户资源：拥有京东方、小米、华为等高端客户群体，形成稳定客户基础。
研发与技术优势
- 拥有雄厚的研发实力，核心技术骨干经验丰富，持续进行产品创新，重点打造高品质、高可靠差异化产品。
- 已搭建中外结合的技术团队，未来将继续加大研发投入，突破高端膜材料领域。
募投项目变更
- 终止原募投项目“扩建中大尺寸导光板”，将剩余募集资金投入子公司安徽吉光的TAC膜项目和苏州屹甲的反射式偏光增亮膜项目。
项目进展
- TAC膜项目：厂房建设稳步推进，主要生产厂房已基本完成；部分设备已到位，研发方面试制膜已送下游检测。
- 反射式偏光增亮膜项目：已开展研发实验室搭建、设备订购等工作。
分红方案
- 2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发现金红利1,103.18万元，不送红股，不以资本公积金转增股本。
研究结论
天禄科技通过技术升级和产品结构调整，实现业绩增长，并在TAC膜等高附加值领域取得突破。公司具备较强的研发实力和客户资源，未来将持续推动高端膜材料领域的布局，有望在行业竞争中保持领先地位。
