天禄科技机构调研纪要

苏州天禄光科技股份有限公司主要从事光电导光板及相关零组件的生产、销售和研发，拥有多项国内及美国发明专利。公司主要客户包括京东方、三星电子、LG等知名企业。

**业绩与行业景气度**  
2024年前两季度业绩环比增长，主要受行业景气度回升影响。公司主要产品毛利率提升，面板行业周期性减弱，预计三季度行业延续“按需生产”策略。

**TAC膜项目进展**  
TAC膜是偏光片光学膜的主流材料，其竞品PMMA膜、COP膜等均存在“卡脖子”问题，但中国面板厂话语权提升，为替代品提供空间。公司TAC膜项目已完成备案、用地获取等，土建施工稳步推进，将持续强化项目管理。

**LCD显示行业需求走势**  
2024年LCD显示行业需求稳中有进，大尺寸化和高端化趋势明显。终端需求分化：电视、显示器需求环比微弱下降但仍处高位，笔记本电脑需求预计回归正常节奏，IT市场需求有望改善。产品结构升级加速，高规格显示产品需求占比增加，并向车载、工控等领域渗透。

**LCD行业稼动率变化**  
3-4月LCD稼动率较高，5-6月小幅下降，预计三季度整体低于二季度。稼动率下调有助于缓解三季度产品价格下跌幅度。行业集中度提高，稳定性增强，有能力根据需求调节产线稼动率。